20230409-国盛证券-通信行业周报_左手算力_右手数据_16页_1mb

报告摘要

通信行业分析总结

核心内容概述

本周通信行业整体表现上涨，光通信板块表现尤为突出。随着AIGC（人工智能生成内容）成为市场热点，算力和数据要素的重要性日益凸显。算力是AI发展的核心支撑，尤其在高性能计算网络中，数据交换时长已成为制约计算性能的关键因素，光通信设备、光模块和光器件的升级扩容需求显著增加。同时，云算力作为IDC行业的第二增长曲线，也受到高度关注。此外，数据要素的价值不断被验证，例如Meta发布的SAM模型，其训练数据量未来有望指数级增长。

主要观点

算力建设

算力的重要性：算力是当代生产力的核心，直接影响AI模型的训练和推理效率。
数据交换瓶颈：当前高性能计算网络中，数据交换时长超过计算时长，成为性能瓶颈。
光模块需求增长：通过对英伟达新一代高性能计算中心网络架构的测算，光模块在算力升级中具有显著增长弹性。
云算力趋势：AIGC的爆发有望缩短IDC的投资回收周期，云算力底座建设成为重点。

数据要素

SAM模型的发布：Meta发布的SAM模型在1100万张图片和11亿个掩码数据集上训练，具有强大的自动识别和分割能力。
数据需求激增：随着用户数量增加，SAM的数据训练量和分割掩码体量将呈指数级增长，进一步凸显数据要素的重要性。
运营商角色：运营商不仅掌握算力资源，还作为数据管道管理者，具备数据采集、清洗、分析和可视化的能力。

关键信息

光通信相关公司

重点标的：新易盛（300502）、天孚通信（300394）、中际旭创（300308）。
继续跟踪标的：太辰光（300502）、华工科技（000988）、德科立（688205）、源杰科技（688498）。

云算力相关公司

重点标的：光环新网（300383）、奥飞数据（300738）、数据港（603881）、润泽科技（300442）。
继续跟踪标的：科华数据（002335）。

数据要素相关公司

运营商：中国电信（601728）、中国移动（600941）、中国联通（600050）。
数据可视化：浩瀚深度（688292）、恒为科技（603496）、中新赛克（002912）。

其他重要信息

谷歌新一代AI超算：比英伟达A100更快、更节能，采用TPU芯片，支持大规模语言模型训练。
IDC预测：亚太地区（不含日本）公共云服务市场规模预计在2026年达到1536亿美元，其中IaaS、PaaS和SaaS将分别占42.7%、19.4%和37.8%。
中国半导体投资：2022年中国半导体产业投资达1.5万亿元，芯片设计占37.3%。
5G网络切片：成为5G SA架构的重要特征，推动行业协作和生态建设，目前主要应用于垂直领域。

风险提示

AI发展不及预期。
算力需求不及预期。

投资策略

推荐方向：左手算力，右手数据，重点关注光通信、云算力和数据要素相关企业。
细分领域：光模块、光通信设备、云基础设施、运营商、数据可视化、数据采集与分析系统。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE
600941.SH	中国移动	买入	5.43, 5.87, 6.31, 6.76	17.78, 16.44, 15.30, 14.28
601728.SH	中国电信	买入	0.28, 0.30, 0.34, 0.38	24.93, 23.27, 20.53, 18.37
600050.SH	中国联通	买入	0.20, 0.23, 0.26, 0.31	27.80, 24.17, 21.38, 17.94
300502.SZ	新易盛	买入	1.31, 2.02, 2.23, 2.49	53.59, 34.75, 31.48, 28.19

行情回顾

通信板块：整体上涨，表现优于大盘。
细分板块：光通信涨幅最高（23.0%），其次是量子通信（17.3%）和运营商（7.2%）。
领涨个股：新易盛本周涨幅达44.74%，富春股份（31.61%）、天孚通信（30.51%）、博创科技（28.20%）、神州泰岳（27.81%）等表现优异。

技术趋势

网络边缘大容量：随着视频和云业务增长，对网络边缘更大带宽的需求显著。
降低时延：终端用户对低时延性能要求提高，OTN等技术被用于满足SLA要求。
OTN延伸至网络边缘：有助于实现大带宽、低时延和更优TCO。
固定移动融合：推动“网络多跳转发”和减少光电转换。
光通信技术：WSS技术的成熟推动光层调度方案的发展。

行业动态

谷歌TPU超算：第四代TPU比英伟达A100更快、更节能，未来将与H100竞争。
中国移动集采：华为、浪潮、宏杉等公司中标，推动全闪存存储和光纤交换机市场发展。
Omdia预测：2027年全球CPaaS市场规模将达420亿美元，零售和电子商务、银行和金融、旅游业为主要增长行业。
5G网络切片：在垂直行业应用广泛，如制造、矿业、交通和医疗保健，未来需加强端到端整合。

未来展望

云计算趋势：边缘计算、云原生应用、无服务器计算、AI和机器学习的广泛应用将成为2023年重点。
行业整合：网络切片需要多供应商协作，开放实验室和预集成是关键。
持续关注：光通信、云算力、数据要素及运营商相关产业链持续增长，值得长期跟踪。

总结

本周通信行业受AIGC和算力需求推动，表现强劲。光通信板块涨幅最大，云算力和数据要素成为投资重点。谷歌新一代AI超算的发布和Meta SAM模型的推出进一步验证了算力与数据要素的重要性。IDC市场和中国半导体产业持续增长，未来几年，云计算、边缘计算、网络切片和光通信技术将引领行业发展趋势。建议投资者重点关注相关产业链企业，同时警惕AI发展不及预期等潜在风险。

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