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锐明技术（002970SZ）2024年三季报总结

业绩亮点

锐明技术2024年前三季度实现营业总收入1918亿元，同比增长55.17%；归母净利润220亿元，同比增长170.8%。单三季度营收766亿元，增长65.79%，归母净利润97亿元，增长360.26%。销售净利率提升至11.61%，显示经营效率提高。公司备货充足，收入增长有韧性。

市场布局

公司稳步推进海外扩张，通过在关键市场设立子公司和办事处增强本地运营。欧标前装业务已与出口客车厂合作完成认证，后装业务产品通过英国第三方检测。凭借商用车信息化赛道的龙头地位，利用大数据和人工智能技术，公司有望进一步提升全球市占率。

财务预测

预计2024-2026年归母净利润分别为240亿元、341亿元、456亿元，对应EPS为1.37元、1.94元、2.59元。当前股价47.58元，PE为348倍、245倍、184倍，低于可比公司德赛西威、中科创达、道通科技的平均PE。公司估值具有吸引力。

风险提示

主要风险包括商用车信息化产品推广不及预期、生产发货节奏问题、国内竞争加剧、海外市场需求波动以及宏观经济不确定性。

投资建议

华龙证券首次覆盖给予“增持”评级，认为公司产品领先技术和海外布局将推动收入与毛利率双增长，潜力较大。