移动电竞产业_走向规范化_职业化_全民化_14页_2mb

移动电竞产业专题报告总结

核心内容概述

移动电竞产业在政策推动、市场发展和资本注入的共同作用下，正逐步走向规范化、职业化和全民化。电子竞技已获得与传统体育项目同等地位，成为全球竞技体育的重要组成部分。我国移动电竞市场规模迅速扩张，用户数量持续增长，产业链日趋成熟，赛事商业化程度不断提升。

主要观点

• 政策推动：2017年，亚奥理事会宣布电子竞技纳入2018和2022年亚运会，成为正式比赛项目，标志着电子竞技的合法化与主流化。
• 市场规模：2017年我国电子竞技市场规模达908亿元，移动电竞占比53.7%；预计2019年市场规模将突破1300亿元。
• 用户增长：2017年我国电子竞技用户约为3.5亿，移动电竞用户约2.9亿；预计2019年用户规模将分别达到4.3亿和3.5亿。
• 赛事发展：MOBA类赛事关注度最高，占比达62.6%。KPL（王者荣耀职业联赛）作为移动电竞赛事商业化开发的典范，已形成类似英超、NBA的管理体系。
• 产业链成熟：移动电竞产业链包括内容提供商、赛事运营方、俱乐部、直播平台等环节，已实现规范化发展，进入有序增长阶段。
• 商业价值：电竞赛事IP价值不断攀升，商业赞助、版权分销成为主要收入来源，赛事关注度和影响力持续扩大，吸引大量企业参与。

关键信息

• 电竞产业收入来源：主要包括电竞游戏产品收入、电竞赛事收入（如赞助、版权分销、票务、衍生品等）以及电竞衍生收入。
• 移动电竞用户偏好：MOBA类游戏因其团队性、策略性和战术性，成为移动电竞赛事的关注焦点。
• 产业链结构：移动电竞产业链由游戏内容版权方、赛事运营方、职业选手、俱乐部、直播平台等组成，内容生产方负责赛事制作，传播方负责赛事推广。
• 赛事运营模式：赛事运营方引入传统体育管理机制，如工资帽、转会制度、三方经纪模式，推动赛事规范化与职业化。
• 电竞平台发展：国内主流游戏直播平台（如虎牙、斗鱼）通过虚拟道具、广告、电商等方式实现盈利，其中虚拟道具是主要收入来源。
• 电竞赛事IP价值：KPL等赛事在商业模式上与英超、NBA等传统体育赛事高度相似，商业价值显著，吸引企业进行品牌营销和赞助。

重点关注标的

3.1 完美世界（002624.SZ）

• 业务布局：涵盖客户端游戏、手游、单机游戏及主机游戏。
• 代表产品：《完美世界》《诛仙》《DOTA2》《CS:GO》等。
• 收入结构：以客户端游戏和手游为主，收入来源多元。
• 毛利率：各主要业务毛利率表现良好，显示公司盈利能力较强。
• 投资价值：公司全方位布局电竞产业链，具有较强的市场竞争力。

3.2 掌趣科技（300315.SZ）

• 业务模式：依托IP打造MMORPG、卡牌等游戏。
• IP储备：拥有丰富IP资源，包括《拳皇98终极之战OL》《全民奇迹》《大掌门》等。
• 海外布局：2016年投资韩国网禅公司，获得多款精品IP授权。
• 收入结构：以IP运营为主，收入来源包括游戏发行、IP授权等。
• 毛利率：各业务毛利率稳定，显示公司运营效率较高。

3.3 三七互娱（002555.SZ）

• 业务优势：国内页游研发、发行龙头企业，拥有37游戏和37GAMES平台。
• 产品表现：成功发行自研手游《永恒纪元》，代理《阿瓦隆之王》《镇魔曲》等精品手游。
• 海外拓展：37GAMES国际平台覆盖140多个国家，是全球覆盖面最广的游戏平台之一。
• 泛娱乐布局：积极布局视频直播、动漫制作、影视制作、VR技术等领域。
• 投资价值：公司凭借平台优势和IP资源，具备较强的行业增长潜力。

投资建议

• 行业前景：随着政策松绑、赛事爆发、资本注入，电竞行业进入集中爆发期。
• 推荐标的：建议关注完美世界（全方位布局电竞产业链）、掌趣科技（精品IP储量丰富）、三七互娱（精品自研表现突出）。
• 风险提示：需关注电竞用户增长不及预期、政策扶持力度不及预期等风险因素。

总结

移动电竞产业在政策、市场和资本的推动下，正迎来快速发展阶段。其产业链日趋成熟，赛事商业化程度显著提升，MOBA类赛事尤为突出。未来，随着电竞IP价值的持续上升，行业将吸引更多企业参与，推动电竞产业向规范化、职业化和全民化方向发展。完美世界、掌趣科技和三七互娱作为行业重点标的，具备良好的市场前景和投资价值。