2019年三季报预告总结：创业板三季报盈利改善，成长和必需消费业绩突出-20191015-光大证券-12页_1mb

报告摘要

创业板三季报盈利改善总结

核心内容

2019年三季报期间，A股市场共有1644家上市公司发布业绩预告，占总上市公司数量的45.8%，市值占比为29.8%。其中，创业板披露率高达99%，市值占比达98.7%，显示出其在盈利信息披露方面的完整性。整体来看，全A三季报归母净利润同比增长3.9%，较2019年上半年的-8.0%有所改善，但尚未恢复至2018年同期水平。

主要观点

创业板盈利改善显著：创业板三季报盈利增速中值为-4.2%，高于中期的-20.7%。剔除温氏股份和乐视网后，创业板盈利同比增长2.4%，较上半年的-5.9%提升8.3个百分点，显示出较强的盈利修复能力。
中小板盈利改善趋势明显：中小板三季报盈利增速中值为10.2%，高于上半年的-9.9%。剔除苏宁易购和宁波东力后，中小板盈利继续下降，但降幅较中报有所收窄，表明盈利趋势逐步改善。
大市值公司表现突出：市值超过500亿的公司盈利增长显著，其中剔除中兴通讯后，三季报盈利增速均值达71.8%，显示出大市值公司的稳定增长能力。
行业表现分化：周期下游行业如煤炭、传媒、建筑、汽车、钢铁、化工盈利下滑明显，而成长行业如通信、农林牧渔、医药、非银金融等盈利增长较快。必需消费行业如食品饮料、医药、家电等表现稳健。
TMT行业盈利分化：通信行业盈利增长显著，电子元器件行业由负转正，计算机行业增速有所放缓，但云计算和金融科技表现较好。
盈利加速增长的子行业和个股：部分子行业如石油化工、工业金属、水泥等建材行业盈利加速增长，医药行业贡献了较多的高增长个股。

关键信息

全A三季报盈利增速：3.9%，较上半年的-8.0%有所改善。
创业板盈利增速：中值-4.2%，剔除温氏股份和乐视网后同比增长2.4%。
中小板盈利增速：中值10.2%，剔除苏宁易购和宁波东力后同比下降7.3%。
大市值公司盈利增速：剔除中兴通讯后，三季报盈利增速均值达71.8%。
行业盈利变化：
- 增速超过100%的行业：通信、农林牧渔、非银金融。
- 增速超过30%的行业：国防军工、交通运输、商贸零售、电力设备、医药、家电。
- 盈利下滑的行业：煤炭、传媒、建筑、汽车、钢铁、化工。
TMT行业盈利情况：
- 通信：三季报同比增长37.5%，较上半年的42.4%略有下降。
- 电子元器件：三季报同比增长0.5%，由负转正。
- 计算机：三季报同比下降5.6%，但云计算和金融科技表现较好。
盈利加速增长的子行业：石油化工、工业金属、水泥、牧业、生物医药、黑电、小家电、食品、航空机场、航空航天、新能源设备、电信运营、其他元器件等。
盈利加速增长的个股：如平高电气、中公教育、中信特钢、牧原股份、温氏股份、隆基股份、国信证券等。

风险提示

预告披露率有限，可能导致行业增速存在偏差。
国内经济增速可能超预期下行，影响整体盈利表现。

行业及公司评级体系

买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级。

联系方式

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