20231026-国金证券-滨江集团-002244.SZ-业绩持续增长_受益杭州政策利好_4页_919kb

滨江集团2023年三季报披露，前三季度营收46393亿元，同比增长11350%；归母净利润2473亿元，同比增长2023%。第三季度营收19364亿元，同比增长11098%；归母净利润836亿元，同比增长839%。营收高速增长主要源于并表项目增加，但投资收益同比下滑761%至369亿元，且毛利率同比下降166个点至1499%，加上资产和信用减值损失增加至78亿元，导致净利润增长低于营收。销售方面，公司全口径销售额1221亿元，同比增长16%，位列行业第10位；杭州限购放松政策刺激市场，10月交易量环比大增431%，公司加强杭州土储，预计四季度销售和利润有保障。风险包括土地竞争加剧和市场下行。维持买入评级，2023-2025年归母净利润预测分别为472亿元、614亿元、736亿元，同比增长263%、299%、199%。当前PE估值为56x、43x、36x，维持“买入”评级。