20230408-太平洋-华泰证券-601688.SH-华泰证券2022年报点评_持续坚持科技驱动和全球布局_5页_902kb

华泰证券2022年报总结

核心内容概述

华泰证券（601688）在2022年实现营业收入320.32亿元，同比下降15.50%；归属于上市公司股东的净利润110.52亿元，同比下降17.18%。尽管整体营收和净利润出现下滑，但公司通过数字化转型和全球布局，持续巩固其市场地位，并在多个业务领域取得显著进展。

主要观点

1. 数字化转型成效显著

• 经纪业务：实现净收入70.73亿元，同比下降10.23%，但占总营收比例上升至22.08%。
• APP表现：
  • “涨乐财富通”APP下载量达474.07万，累计下载量7,006.02万，月活数926.83万，位列证券公司类APP第一。
  • “涨乐全球通”累计下载量198.29万，月活数18.42万。
• 交易量：公司股票基金交易量合计38.76万亿元，行业排名首位；沪市股票期权经纪业务成交量市场份额行业第一。

2. 财管与资管业务表现亮眼

• 代销金融产品收入：同比增长23.64%，达9.69亿元。
• 公募基金销售：
  • 股票+混合公募基金销售保有规模1,226亿元，行业排名第二。
  • 非货币市场公募基金销售保有规模1,367亿元，位列全行业第九。
• 资管与基金管理净收入：47.23亿元，同比增长14.92%。其中，基金管理业务净收入9.54亿元，同比增长182.52%，主要得益于公募化转型加速。

3. 投行业务地位稳固

• 投行业务净收入：40.24亿元，同比下降7.36%，但营收占比提升至12.56%。
• 股权融资：主承销金额1,553.69亿元，行业排名第四。
• 债券融资：主承销金额9,804.02亿元，行业排名第三。
• 财务顾问业务：完成9家并购重组交易，金额达1,650.67亿元，行业排名第二。

4. 国际业务持续拓展

• 国际业务收入：66.3亿元，占营收20.7%，同比增长4.07%，创历史新高。
• 港股IPO保荐：华泰金控（香港）完成5单港股IPO保荐项目及1单港股介绍上市项目，加权规模位居中资投行第二。
• 境外子公司：
  • AssetMark资产总规模达914.70亿美元，市场占有率11.2%，排名第三。
  • 华泰国际在新加坡设立全资子公司，相关业务牌照申请工作稳步推进。

关键信息

• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为1.47/1.64/1.80元，对应2023年PE为8.93x，维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 市场波动加大
  • 财富管理业务竞争加剧
  • 注册制推进不及预期
  • 国际业务未达预期

财务指标预测

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
  • 增持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
  • 卖出：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15%

销售团队信息

研究院信息

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• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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