中国创造系列报告之二：“数字基建”浪潮来袭！-20180403-招商证券-20页-1mb

报告摘要

专题报告总结：数字中国建设与数字基建投资机会

核心内容概述

本报告围绕“数字中国建设”和“数字基建”展开，重点分析了5G、云计算、智能手机、智能政务、物联网等领域的投资机会，并梳理了相关产业链及重点推荐的上市公司。

主要观点

数字中国建设峰会：2018年4月22日至25日将在福建福州举办，会议主题为“以信息化驱动现代化，加快建设数字中国”，涵盖电子政务、数字经济、智慧城市等八大方向。
数字基建的重要性：随着传统基建增速放缓，数字基建成为推动经济发展的新引擎，尤其在5G、工业互联网、云计算、物联网等领域将迎来大规模部署。
技术发展与政策支持：中国正处在新一轮科技革命爆发前夜，国家在智能制造、数字经济、大数据、网络安全等方面出台多项政策，推动相关产业的快速发展。
行业发展趋势：包括5G、云计算、智能手机、物联网等在内的数字基建相关行业，均处于高速发展阶段，具备广阔的增长空间和投资潜力。

关键信息梳理

一、数字基建六大必要性逻辑

城镇化放缓：传统基建已过高峰期，需转向数字基建以支撑经济。
制造业升级：推动“智能制造2025”战略，发展高端制造业。
数据产业爆发：数字经济成为经济增长核心动力，数据产业迅猛发展。
新一轮科技革命：以“智联网”为核心的技术革命正在加速到来。
贸易战与自主创新：需加大自主创新力度，提升高端制造能力。
政策扶持：国家出台多项政策支持数字基建，推动相关产业资源倾斜。

二、重点领域分析

1. 5G

技术优势：5G将支撑万物互联，成为未来物联网应用的基础。
应用场景：VR/AR、无人驾驶等将受益于5G技术。
产业链推荐：
- 主设备：中兴通讯
- 光通信：亨通光电、中天科技、光迅科技、烽火通信、菲利华
- 射频：金信诺、国睿科技

2. 云计算

政策支持：工信部发布《云计算发展三年行动计划（2017-2019年）》，推动云计算产业发展。
市场预测：预计2019年中国云计算产业规模达4300亿元，年复合增速超过30%。
产业链推荐：
- 云计算稀缺龙头：光环新网
- 云&IDC：鹏博士
- 传统软件企业“云转型”：广联达、用友网络
- 工业云：鼎捷软件、航天信息
- 政务云：太极股份、华宇软件
- 高端化+国际化：紫光股份、网宿科技
- 网络安全与空间治理：美亚柏科、绿盟科技、启明星辰
- IDC：数据港
- 自主可控：东方通、浪潮信息、中科曙光

3. 智能手机

趋势：高端化和集中化趋势明显，推动OLED、摄像头、防水、快充等硬件升级。
产业链推荐：
- OLED：京东方A、深天马A、精测电子
- 快充：顺络电子、横店东磁
- 防水：立讯精密、歌尔股份、信维通信
- 音频：歌尔股份、信维通信、美律、楼氏
- 无线充电：立讯精密、信维通信、顺络电子

4. 智能政务

政策推动：国务院出台多项政策，推进政务信息化整合共享。
应用场景：城市规划、交通管理、环境保护等领域将广泛应用政务大数据。
硬件需求：涉及服务器、网络设备、安全设备等。
推荐标的：浪潮信息、中科曙光、星网锐捷、海康威视、大华股份

5. 物联网

政策支持：自2006年起，物联网成为国家重点发展领域，2017年成为商用元年。
技术与应用：NB-IoT建设进入高峰期，三大运营商加大布局。
产业链推荐：
- 物联网模块：高新兴、中兴通讯、广和通、移为通信、宜通世纪、日海通讯
- 传感器：华工科技、汉威科技
- 控制器：拓邦股份、和而泰
- 通信模块：日海通讯
- 智能终端：闻泰科技、金卡智能、新天科技

三、数字基建相关上市公司梳理

分类	领域	公司名	PE(2018E)	PE(2019E)	净利润增速(2018E)	净利润增速(2019E)
底层硬件	芯片	紫光国芯	77.98	68.56	40.64	13.75
底层硬件	芯片	兆易创新	50.66	35.98	70.59	40.80
底层硬件	芯片	汇顶科技	29.66	24.68	29.83	20.16
底层硬件	存储器	兆易创新	50.66	35.98	70.59	40.80
底层硬件	PCB	深南电路	35.63	26.76	51.98	33.12
底层硬件	PCB	景旺电子	23.49	17.89	35.51	31.27
底层硬件	覆铜板	生益科技	18.91	14.29	23.09	32.32
底层硬件	设备	北方华创	74.66	51.20	99.13	45.84
底层硬件	设备	长川科技	61.35	45.22	43.43	35.68
5G	主设备	中兴通讯	24.40	20.66	13.20	18.11
5G	光通信	亨通光电	16.13	12.91	37.68	24.93
5G	光通信	中天科技	13.26	10.72	29.80	23.61
5G	光通信	光迅科技	41.14	30.91	31.05	33.10
5G	射频	金信诺	36.07	25.70	49.52	40.37
5G	射频	菲利华	25.56	20.09	27.52	27.28
云计算	服务器	浪潮信息	49.28	36.17	45.20	36.24
云计算	服务器	中科曙光	76.19	53.48	42.22	42.47
云计算	服务器	紫光股份	43.93	35.92	24.30	22.29
云计算	存储器	浪潮信息	49.28	36.17	45.20	36.24
云计算	存储器	同有科技	43.66	28.85	165.22	51.34
云计算	IDC	网宿科技	34.70	26.43	24.38	31.28
云计算	IaaS	光环新网	37.32	27.00	60.37	38.67
工业互联网	服务器	浪潮信息	49.28	36.17	45.20	36.24
工业互联网	服务器	中科曙光	76.19	53.48	42.22	42.47
工业互联网	工控装备	汇川技术	42.84	33.72	26.47	27.03
工业互联网	工控装备	英威腾	25.08	20.49	25.23	22.41
工业互联网	机器人	机器人	63.09	52.12	24.45	21.05
工业互联网	无线模组	日海通讯	42.83	28.69	108.28	49.31
物联网	终端	闻泰科技	22.82	15.63	49.39	45.96
物联网	终端	高新兴	30.78	24.06	32.07	27.92
物联网	终端	航天信息	31.01	25.61	6.55	21.11
物联网	终端	金卡智能	23.24	18.92	27.84	22.84
物联网	终端	新天科技	26.86	20.55	39.42	30.67
物联网	专用芯片	长电科技	32.67	20.66	143.35	58.06
物联网	专用芯片	东软载波	24.24	19.79	0.52	22.52
物联网	传感器	华工科技	28.52	20.55	48.95	38.78
物联网	传感器	汉威科技	27.38	20.83	44.26	31.44
物联网	控制器	拓邦股份	25.31	18.65	44.80	35.73
物联网	控制器	和而泰	28.15	21.17	53.37	33.00
物联网	通信模块	日海通讯	42.83	28.69	108.28	49.31
智能手机	OLED	京东方A	16.89	12.21	30.59	38.34
智能手机	OLED	深天马A	15.65	12.36	155.24	26.64
智能手机	OLED	精测电子	50.17	35.36	52.12	41.88
智能手机	摄像头	水晶光电	21.76	15.37	60.66	41.60
智能手机	3D玻璃	蓝思科技	19.02	14.28	51.74	33.22
智能手机	无线充电	立讯精密	29.53	21.79	43.94	35.49
智能手机	无线充电	信维通信	23.02	16.39	48.09	40.43
智能手机	无线充电	顺络电子	28.66	21.51	57.39	33.30
智能手机	防水	立讯精密	29.53	21.79	43.94	35.49

风险提示

本报告中所列个股仅作参考，不构成具体投资建议。
投资建议基于市场分析，可能因市场变化而失效。

分析师信息

张夏：中央财经大学国际金融专业硕士，哈尔滨工业大学工学学士，3年金融产品研究经验，现任招商证券策略高级分析师。
陈刚：同济大学金融学硕士，2016年加入招商证券，从事策略研究。

投资评级定义

短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准5-20%
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%
- 回避：公司股价表现弱于基准5%以上
长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，将跑赢基准
- 中性：行业基本面稳定，跟随基准
- 回避：行业基本面向淡，将跑输基准