20220408-中国银河-建筑行业月报_基建夯实稳增长_龙头配置价值凸显_17页_1mb

建筑行业月报总结

核心内容

2022年4月8日发布的建筑行业月报指出，尽管面临国际形势严峻、疫情反复及经济下行压力，但建筑行业仍具备较强的托底作用，尤其在基建投资、绿色建筑和装配式建筑等领域展现出显著的发展潜力。

主要观点

1. 基建投资增速回暖

• 2022年1-2月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长12.2%，其中广义基建投资增速为8.61%，在去年同期高基数下仍保持较高水平。
• 专项债发行提速，预计全年基建投资增速将反弹，3月29日国务院常务会议提出抓紧下达剩余专项债额度，以支持有效投资。

2. 光伏建筑一体化迎机遇

• 2021年10月，住建部发布《建筑节能与可再生能源利用通用规范》，自2022年4月1日起实施，推动光伏建筑一体化发展。

3. 建筑行业集中度提升

• 八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2021年的37.88%，行业集中度有望持续提升。
• 建筑行业估值处于历史中位水平，PE为10.95倍，安全边际较高。

4. 绿色建筑与碳中和推动行业发展

• “十四五”建筑业发展规划明确提出装配式建筑占比需达到30%以上，绿色建筑成为政策重点。
• “双碳”目标推动建筑行业向绿色低碳转型，节能减排成为关键任务。

5. 流动性维持合理充裕

• 2022年1-2月，社会融资规模增量为7.37万亿元，同比增长6.60%。
• M1增速由负转正，M2同比增速下降，显示流动性总体合理。

关键信息

1. 固定资产投资

• 2022年1-2月固定资产投资（不含农户）50763亿元，同比增长12.2%。
• 电力、热力及水的生产供应业投资增速为11.70%，交运仓储邮政投资增速为10.50%，水利环境和公共设施管理业投资增速为6.0%。

2. 房地产投资

• 2022年1-2月，全国房地产开发投资14499亿元，同比增长3.7%。
• 房地产销售面积增速受调控政策影响，难以再现大幅增长。

3. 建筑业新签订单

• 2021年建筑业新签合同额为34.46万亿元，同比增长5.96%，增速有所回落。
• 八大建筑央企新签订单市场占有率提升，部分地方国企表现突出。

4. 投资建议

• 推荐关注基建施工央企：中国铁建、中国交建、中国中铁、中国电建、中国能建、中国中冶、中国建筑、中国化学、中国中冶等。
• 建议关注装配式建筑相关企业：鸿路钢构、杭萧钢构、东南网架、精工钢构、富煌钢构等。
• 建议关注绿色建筑和碳中和相关企业：上海建工、四川路桥、山东路桥、隧道股份等。

5. 风险提示

• 固定资产投资下滑的风险。
• 应收账款回收不及预期的风险。
• 新签订单不及预期的风险。

行业发展趋势

• 基建投资在政策支持下有望持续回暖。
• 装配式建筑和绿色建筑将成为未来重点发展方向。
• 行业集中度进一步提升，龙头企业更具竞争优势。

结论

建筑行业在稳增长政策和绿色低碳转型的双重推动下，展现出较强的发展韧性。随着专项债发行提速、绿色建筑政策落地及装配式建筑发展加速，行业投资机会逐步显现，建议重点关注具备政策支持和行业优势的企业。