20210630-格林期货-橡胶季报_三季度维持宽幅震荡预期_关注逢低做多机会_14页_899kb

文档总结

核心内容

本报告由研究员郭泽明撰写，分析了2021年三季度天然橡胶市场的走势，并提出了相应的操作建议与风险提示。报告基于市场供需、季节性规律以及宏观经济因素，对橡胶期货价格走势进行了预测与分析。

主要观点

三季度市场走势预期

• 预计2021年三季度天然橡胶主力合约和20号胶主力合约将进入区间宽幅震荡。
• 市场存在逢低做多的机会，但需关注基本面和宏观环境的变化。

多空逻辑分析

利多因素

1. 库存下降：截至6月27日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.41%，同比降低24.34%，显示库存持续消化。
2. 仓单增加：截至6月29日，上海期货交易所天然橡胶仓单小幅上涨至174820吨，同比处于五年内低位。
3. 出口数据支撑：2021年5月轮胎出口环比下降6.7%，但同比上涨44.52%，1-5月累计出口同比上涨37.44%，显示出口需求有所回升。
4. 汽车销量回暖：三季度汽车销量预计持续回暖，对胶价形成一定支撑。

利空因素

1. 原料产出不足：受雨季影响，云南原料产出尚未达到高产，预计8月中旬后才进入旺产期，短期内原料供给增长有限。
2. 到港数量低：7月到港数量环比小幅增加，但绝对数量仍处于较低水平，预计8月将有明显增加。
3. 轮胎开工率低：三季度下游轮胎开工整体处于较低水平，内销配套需求存在大幅缩减的可能。
4. 季节性规律：从近10年数据看，7月胶价大概率下行，8月上涨，9月下跌，显示季节性影响较大。

关键信息

• 研究员信息：郭泽明，从业资格F3063607。
• 操作建议：关注橡胶01合约的逢低做多机会。
• 风险提示：
  • 中美局势
  • 海外疫情蔓延
  • 下游需求变化
  • 国内外主产区天气及病虫害情况

结构概述

图表说明

• 图1 & 图2：展示橡胶主力和20号胶主力2109及2108合约的K线走势。
• 图3 & 图4：进一步展示三季度前的走势情况。
• 图5：展示近10年橡胶主力合约的季节性涨跌幅。
• 图6 & 图7：展示中国天然橡胶月产量及仓单变化。
• 图8：展示汽车月销量趋势。
• 图9 & 图10：展示全钢胎和半钢胎开工率变化。

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