20250216-创元期货-电解铝周报_有色情绪强势_基本面配合度不高_17页_1mb

电解铝市场周度分析总结

• 市场行情
  美元指数见顶回落，国内两会政策预期存续，特朗普关税政策不确定性加剧。有色金属板块表现偏强，沪铝本周增仓近4万手。内外月差和LME0-3升水均走强，显示市场情绪积极。

• 现货状况
  国内下游复苏不完全，铝价维持小幅贴水。海外方面，美国地区因关税问题导致现货紧张，Premium持续上升。欧洲和日本需求回落，价格有所调整。

• 成本与利润
  氧化铝、动力煤等成本继续下移，行业利润迅速扩大。本周加权平均完全利润达3607元/吨，环比显著增长。进口窗口关闭，进口亏损深度加剧。

• 供应端
  铝厂利润修复推动复产，四川地区产能集中重启，20-30万吨新增复产。同时，进口亏损扩大，抑制进口。供应预计小幅回升，累库周期延续。

• 需求端
  下游加工行业整体开工率回升至60.8%，铝型材、铝板带棒等子板块出现改善，但仍处于复苏阶段。铝箔和铝合金开工率稳定或小幅提升。出口方面，12月数据略好于预期，但政策调整后不确定性增加。

• 库存情况
  铝锭库存节后累库287万吨，基本持平去年同期。预计2月底前累库压力持续。LME库存去库节奏稳定。

• 后续展望
  宏观因素如政策预期和货币政策形成利多支撑，但基本面配合度不高。供应复产、季节性累库及关税出口影响等利空因素未完全释放，建议投资者谨慎操作，避免追高。

报告指出，总体来看，铝市短期情绪强于基本面，供需矛盾尚未缓解。创元研究团队强调基于数据的事实分析和风险提示。

总结字数：458字。