2017-市场周报：震荡未改逻辑未变_12页-2mb

投资报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司财富管理研究所分析师朱志勇撰写，发布于2017年7月31日。报告主要分析了2017年7月24日至7月28日期间中国股市的表现，指出市场风格正在转换，但业绩改善仍是投资的核心逻辑。同时，报告展望了未来一周的市场走势及事件影响，并对投资策略进行了建议。

主要观点

1. 市场风格转换

• 本周上证综指上涨0.47%，深证成指上涨0.71%，而上证50和沪深300指数微跌，表明市场风格向中小市值倾斜。
• 大盘蓝筹股调整，成交量萎缩；中小市值股票出现大幅反弹，成交量提升。
• 市场整体表现稳定，但风格切换是否成功仍需观察，下周将是关键。

2. 业绩改善逻辑不变

• 市场涨幅前10的个股主要集中在周期性行业，如金属、化工、稀土永磁等。
• 创业板部分个股受消息面影响表现突出。
• 跌幅居前的个股多为重组不及预期或业绩不达预期的公司。
• 市场风险偏好仍不高，业绩改善是当前主要投资逻辑。

3. 行业与概念板块表现

• 表现良好的行业包括传媒、计算机、有色金属等。
• TMT板块（科技、媒体、通信）及周期股走强。
• 表现较好的概念板块有稀土永磁、共享单车、电子竞技等。
• 跌幅较大的概念板块包括粤港澳、一带一路、一线龙头等，但跌幅不大。

4. 估值水平基本稳定

• 全部A股市盈率（TTM）为20.36倍，创业板为48.84倍，中小板为40.44倍，上证50和沪深300成分股估值较低。
• 尽管中小板和创业板估值有所上升，但由于权重股的调整，整体估值水平保持稳定。
• 部分个股涨幅较大，需警惕市场波动风险。

5. 未来一周事件驱动

• 未来一周宏观经济数据预计无明显波动，市场将维持原有格局。
• 金砖国家贸易部长会议可能对“一带一路”主题产生积极影响。
• 阅兵和建军90周年将推动军工板块的交易性机会。

关键信息

市场数据

市场指数表现

• 上证综指：周涨幅0.47%，成交额11335亿元
• 深证成指：周涨幅0.71%，成交额12658亿元
• 上证50指数：周涨幅-0.11%，成交额1883亿元
• 沪深300指数：周涨幅-0.18%，成交额7222亿元
• 中小板综指：周涨幅1.14%，成交额5266亿元
• 创业板综指：周涨幅3.06%，成交额2943亿元

周强弱个股表现

周强弱概念板块表现

投资建议

• 市场风格转换尚未确立，需持续观察。
• 业绩改善仍是市场主要逻辑，应关注周期性行业及业绩改善的个股。
• 中小市值股票在业绩改善背景下值得战略性配置。
• 存量资金博弈下，短期资金流动对股价波动影响较大，仓位控制仍有必要。
• 主题性机会方面，应关注“一带一路”和军工板块。

风险提示

1. 主题性投资存在较大波动风险，需注意控制。
2. 宏观经济和政策存在不确定性，可能影响市场走势。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率-5%以下

重要免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
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