20240207-国海证券-兴通股份-603209.SH-2023年业绩快报点评_需求修复趋势明朗_Q4业绩同环比双高增_5页_244kb

兴通股份（603209）2023年业绩快报点评

核心发现：

1. 业绩高增长：2023年实现营业收入1237亿元，同比增长5766%；归母净利润252亿元，同比增长2226%；扣非净利润237亿元，同比增长2049%。其中，Q4业绩实现营业收入331亿元，净利润高速增长4186%，环比增长5562%。

2. 需求与运力驱动：下游需求后回暖，行业开工率提升（如PX开工率达8150%）。同时，公司新增6艘船舶（844万载重吨），内外贸运力持续扩张，内贸市场补格局、外贸增长势能齐头并进。

3. 盈利预测与投资评级：预计2023-2025年营业收入分别为1265亿、1593亿、1931亿，归母净利润分别为249亿、302亿、374亿，PE从330倍降至911倍。维持“买入”评级，看好公司成长性。

风险提示： 需求不及预期、运力扩张不达预期、政策变化、并购风险、安全风险等。

分析师观点：
祝玉波（首席分析师）等指出，公司作为行业龙头，依托需求修复与运力扩张双重驱动，长期价值明朗。公司具备内外贸切换优势，符合“走出去”战略趋势。

关键数据：

• Q4环比增长：所有关键指标（营收、归母净利润、扣非净利润）同环比双高增。
• 运力扩张：2023年新增844万载重吨，外贸化学品船增至1222万吨。
• 估值：2023E PE 1367倍，逐步下降，盈利增长潜力显著。