20230312-申港证券-计算机行业研究周报_每周一谈_继续积极看待计算机行业的后续行情_11页_1mb

计算机行业周报总结

核心内容概述

本报告对计算机行业近期行情进行了全面分析，指出行业整体表现优于市场，具备多重驱动因素，包括产业政策、技术变革等，且未来仍有较强的上涨动力。

主要观点

• 行业表现强劲：申万计算机指数年初至今上涨21.26%，显著高于沪深300指数的2.5%涨幅，显示行业具备超额收益。
• 多题材驱动：计算机行业受信创、数字经济、数据要素、数据安全、AI等多重题材推动，呈现多概念驱动的特征。
• 基本面改善预期：行业一季度净利润同比增速可能迎来拐点，主要源于营收与成本剪刀差的改善，尤其是人员成本的控制。
• 政策与技术催化：国内版ChatGPT（文心一言）即将发布，预计带来AI领域的广泛影响。同时，国家数据局的成立、信创在关键行业的落地等政策也为行业提供支撑。
• 投资策略建议：建议继续关注信创、数字经济、泛安全主线，以及具备国产替代和高景气度的垂直领域软件标的。

关键信息

行业基本面

• 行业一季度净利润同比增速有望出现拐点，主要因成本端优化。
• 成本端以人员薪酬为主，受疫情冲击后，企业已控制招聘节奏，成本优化效果将在一季度释放。
• 一季度营收占比约为全年15~20%，但基本面改善可作为市场风向标。

投资策略

• 核心主线：信创、数字经济、泛安全。
  • 标的：中国软件、金山办公、南威软件、易华录、深信服等。
• 工业软件：具备产业及国产替代双重增长因子。
  • 标的：华大九天、中控技术、宝信软件等。
• 垂直领域：下游行业高景气度的软件标的。
  • 标的：中科星图、航天宏图、北路智控等。
• 细分领域龙头：
  • 建筑信息化：广联达
  • 金融IT：恒生电子
  • 医疗信息化：卫宁健康、创业慧康

市场回顾

• 行业指数表现：本周申万计算机指数下跌1.62%，在31个申万一级行业中排名5/31。
• 权重股表现：前十大权重股以跌为主，科大讯飞与德赛西威跌幅较大。
• 板块涨幅前十大个股：汇金科技、易华录、天利科技、彩讯股份、恒锋信息、凌志软件、朗科科技、罗普特、淳中科技、方直科技。
• 行业估值：当前滚动市盈率为58.79，处于近五年70.2%分位值。

风险提示

• 疫情反复可能影响人员流动与供应链。
• 技术落地不及预期，存在不确定性。
• 政策实施进度不及预期，可能影响下游需求。
• 宏观经济波动可能影响IT资本性支出。

投资评级

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级：买入、增持、中性、减持（依据相对市场基准指数收益率判断）

支撑因素

• 政策驱动：国家数据局成立、信创落地、数据要素市场化等。
• 技术变革：AI技术（如国内ChatGPT）推动产业变革预期。
• 基本面改善：一季度净利润增速有望改善，支撑行业估值。

总结

计算机行业当前表现强劲，具备多重驱动因素，未来行情仍具吸引力。建议关注信创、数字经济、泛安全主线，以及具备国产替代和高景气度的垂直领域软件标的。行业估值较高，但基本面改善和政策技术催化可支撑行情延续。投资者需注意疫情反复、技术落地、政策实施及宏观经济波动等风险。