20200121-中融汇信-库存累积偏快_螺纹或偏弱震荡_7页_2mb

商品走势评级总结

核心内容

本报告由中融汇信期货投资研究中心发布，分析了2020年1月第3周螺纹钢和铁矿石的市场走势。报告从供给、需求、库存、利润、价差等多个维度对两个品种进行了综合评估，并给出了短期和中长期的策略建议。

主要观点

螺纹钢

• 走势评级：看跌
• 供给：全国高炉开工率环比小幅上升，产能利用率亦有提升，但电弧炉开工率大幅下降，导致螺纹钢日均产量下降。
• 需求：表观消费量环比大幅下降，显示季节性需求转淡，春节临近进一步抑制需求。
• 库存：社会库存和钢厂库存均出现明显增长，尤其是北材南下导致螺纹钢库存累积偏快。
• 利润：钢厂利润小幅下滑，短流程和长流程吨钢利润均处于中等偏低水平。
• 总结：短期来看，需求季节性转淡和库存累积较快，螺纹钢或震荡偏弱；但节后房地产和基建需求可能构成支撑。中长期则需关注房地产调控政策对需求的影响。

铁矿石

• 走势评级：看跌
• 供给：北方港口铁矿到货量有所增加，但运价下降，且受热带气旋影响，部分港口作业受限。
• 需求：钢厂疏港量回升，但春节临近可能影响需求。
• 库存：港口库存小幅上升，钢厂库存可用天数维持稳定，烧结粉矿库存有所增加。
• 价差：块粉矿价差和高低品矿价差均保持稳定。
• 基差：基差小幅下降，但仍维持中等水平。
• 总结：短期铁矿石价格可能继续震荡，中长期供给有望改善，但需求受经济疲弱和房地产调控影响，整体趋势偏弱。

关键信息

市场数据概览

供给与需求

• 螺纹钢：

  • 全国高炉开工率：66.71%，环比微升0.14%。
  • 电弧炉开工率：51.28%，环比下降10.26%。
  • 螺纹钢日均产量：312.5万吨，环比下降。
  • 表观消费：217.1万吨，环比下降56.1万吨。
  • 上海线螺采购量：0.65万吨，环比下降38%。

• 铁矿石：

  • 北方港口铁矿到货：1072万吨，环比增加4.6%。
  • 西澳至青岛运价：17.86美元/吨，环比下降0.63美元/吨。
  • 铁矿石日均疏港量：317万吨，环比上升。
  • 烧结粉矿日耗：57.1万吨/天。
  • 港口库存：12374万吨，环比增加36万吨。

库存与利润

• 螺纹钢：

  • 社会库存：1024.4万吨，环比增加13.4%。
  • 钢厂库存：234.8万吨，环比上升12万吨。
  • 钢厂利润：短流程吨钢利润349元，长流程吨钢利润341元，处于中等偏低水平。

• 铁矿石：

  • 港口库存：12373.93万吨，环比增加36.07万吨。
  • 烧结粉矿库存：1992万吨。
  • 钢厂进口矿可用天数：32天，维持稳定。

策略建议

• 螺纹钢：短期震荡偏弱，中长期建议择机轻仓试空。
• 铁矿石：短期持续震荡，中长期建议择机轻仓逢高做空。

风险提示

1. 经济表现：经济前景不确定，可能影响整体需求。
2. 政策调整：房地产调控政策的不确定性可能对需求产生重大影响。
3. 自然因素：铁矿石生产及运输可能受自然突发事件影响。

其他信息

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• 数据来源：Wind资讯
• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，中融汇信期货不对因此产生的损失承担责任。

图表说明

• 螺纹钢现货价格环比持稳
• 成交持仓比持于低位
• 螺纹基差明显缩窄
• 废钢价格持于高位
• 电弧炉开工率明显下降
• 长流程开工率小幅提升
• 螺纹钢库存季节性累积
• 上海线螺采购量继续下降
• 固定资产投资增速提升
• 5月卷螺差小幅回升
• 铁矿石基差持稳
• 内外矿价差环比震荡
• 块粉矿价差环比持稳
• 四大矿商发货量环比大降
• 铁矿石平均可用天数持稳
• 入炉配比块矿用量占比下降
• 港口铁矿石库存小幅下降
• 西澳铁矿运价小幅下降
• 高低品矿价差环比持稳
• 国产原矿产量稳步增长
• 螺矿比小幅下降

注：报告中涉及的图表和数据均来源于Wind资讯，具体分析可结合图表进一步理解。