从全球银行IT行业_看中国银行IT厂商出海_28页_1mb

中国银行IT厂商出海分析总结

核心内容

全球银行IT行业市场规模保持稳定增长，其中亚太区市场尤为突出，预计2022年银行软件及IT服务市场规模将达373亿美元。中国银行IT企业具备出海优势，尤其在东南亚地区，随着互联网化加速，市场潜力巨大。

主要观点

• 全球银行IT支出保持平稳，亚太区市场增长显著，中国银行IT企业有望借助这一趋势拓展海外市场。
• 东南亚市场是当前中国银行IT厂商出海的重点区域，Silverlake Axis作为亚太区龙头，占据领先地位，但近年来面临一定挑战。
• Temenos作为全球银行IT行业领导者，产品创新能力强，且积极进行云化转型，增强了其在不同市场中的竞争力。
• 海外银行IT行业需求稳定，为相关企业带来长期现金流，从而支撑较高估值（PE约34倍）。
• 若国内银行IT厂商成功出海，将有望改善客户议价力，优化商业模式，提升净利率和现金流。

关键信息

市场规模

• 全球银行IT支出预计2020年达3090亿美元。
• 亚太区银行IT市场规模预计未来四年复合增长率为3.8%，2019年达321亿美元。
• 中国、印度及东南亚将在亚太区核心银行系统市场中占据主导地位。

市场格局

• 全球核心银行系统市场主要由Temenos、Fiserv、Jack Henry & Associates等公司主导。
• 美国市场Top3为Fiserv、FIS Global、Jack Henry & Associates。
• 欧洲市场Top3为Temenos、SAP、Infrosys。
• 亚太区尚未出现绝对领导者，但Silverlake Axis在东南亚市场具有较强影响力，获得超过30家银行的推荐。

主要玩家

• Temenos：全球市占率第一的银行软件供应商，核心产品为T24 Core Banking，服务3000余家金融机构，覆盖150多个国家。2018年营收达8.47亿美元，欧洲市场占比45%，亚太地区占比19%。
• Silverlake Axis：亚太区银行IT龙头，主要客户为东南亚前20大银行，核心产品包括SIBS、SIIBS、SIPFS等。2018年营收约1.29亿美元，但近三年营收呈现下降趋势。
• Fiserv：美国市占率第一，服务客户超12000家，覆盖100多个国家，2018年营收达58.23亿美元。
• FIS Global：美国拥有最多大中型银行客户，2018年营收达84.23亿美元。
• Jack Henry & Associates：主要客户集中于北美，以中小银行为主，2018年营收达15.4亿美元。
• TCS：全球技术服务巨头，业务覆盖亚太及欧洲，2018年营收达82.76亿美元，占总收入39.6%。
• Oracle金融服务软件公司：核心产品为FlexCube、Oracle Banking Platform，服务客户1362家，覆盖154个国家，2018年营收约6.98亿美元。

财务数据

• 营收增速：Temenos增长最快，过去五年平均增速为12.6%，Fiserv为3.9%。
• 净利润增速：Temenos显著高于营收增速，Oracle为1.0%。
• 毛利率：TCS最高，达89.8%，FIS最低，为32.9%。
• 净利率：Oracle最高，为27.3%，FIS最低，为10.5%。
• 估值水平：Temenos估值显著高于行业平均水平，PE达34倍，PS达5.6倍。

投资机会

• 长亮科技：在金融互联网化背景下，有望成为亚太区核心IT龙头。
• 润和软件：受益于华为产业链景气度，具备深厚银行IT积累。
• 科蓝软件：拥有丰富的互联网银行客户资源，与阿里协同将成为看点。

风险提示

• 海外银行IT产业发展进度低于预期。
• 国内银行IT厂商出海进程低于预期。
• 为导入海外客户，可能降低产品价格，影响盈利能力。

结论

中国银行IT企业在全球市场中具备一定的竞争优势，尤其在东南亚地区，随着互联网化和数字化转型的推进，出海前景广阔。若能成功拓展海外市场，将有助于改善商业模式，提升净利率和现金流，从而打开长期成长空间。建议投资者关注长亮科技、润和软件和科蓝软件等具备出海潜力的企业。