20201213-华安证券-有色金属行业周报_有色金属板块普遍承压_看好锂盐价格持续回暖_12页_1mb

有色金属板块总结

核心内容

本周有色金属板块整体承压，周内跌幅为 4.46%，跑输沪深300指数 0.98个百分点。各子板块表现分化，锂板块逆势上涨 0.76%，而稀土、铜、黄金板块跌幅较大，分别为 10.45%、6.40%、6.20%。

主要观点

• 行业评级：整体行业评级为 增持，认为未来6个月有色金属行业投资收益率将领先沪深300指数 5% 以上。
• 市场趋势：全球经济复苏预期增强，对有色金属行业形成支撑。流动性宽松也为资产价格提供托底。
• 板块分析：
  • 基本金属：整体期货价格上涨，其中LME锡涨幅最大（6.06%），LME铝小幅下跌（-0.44%），但预计仍将维持高利润。
  • 贵金属：多数下跌，黄金价格因疫苗利好短暂上涨，但受政策谈判影响回落。铂金跌幅显著（-4.81%），钯金微涨（0.51%）。
  • 新能源金属：锂盐价格有望持续修复，新能源汽车产销量上升带来利好。天齐锂业引入战略投资者IGO Limited，将优化资本结构，提升海外协同效应。
  • 小金属：多数价格稳定，部分如电解锰、钼精矿、三元前驱体等出现小幅上涨。
  • 稀土：价格整体承压，部分品种如氧化钕、金属铽等表现分化，其中金属铽涨幅显著（8.03%）。

关键信息

基本金属走势

• LME锡：上涨 6.06%

• LME镍：上涨 2.82%

• LME锌：上涨 1.59%

• LME铅：上涨 1.21%

• LME铜：上涨 0.14%

• LME铝：下跌 -0.44%

• SHFE现货价格：

  • 铜：上涨 1.31%
  • 铝：上涨 0.72%
  • 锌：上涨 3.85%
  • 铅：持平
  • 镍：上涨 3.94%
  • 锡：上涨 2.21%

贵金属走势

• COMEX黄金：上涨 0.08%
• 伦敦现货金：下跌 -0.05%
• COMEX白银：下跌 -1.01%
• 伦敦现货银：下跌 -1.69%
• 伦敦现货铂：下跌 -4.81%
• 伦敦现货钯：上涨 0.51%

新能源金属动态

• 锂：受益于新能源汽车销量增长，锂盐价格有望修复。
• 天齐锂业：全资子公司TLEA引入战略投资者IGO Limited，增资 14亿美元，天齐锂业将持有 51% 股份，优化资本结构，提升海外协同效应。

上市公司动态

• 涨幅前五：ST中孚（10.77%）、西部超导（10.21%）、菲利华（7.94%）、嘉元科技（6.58%）、*ST利源（4.13%）
• 跌幅前五：*ST刚泰（-16.05%）、西藏珠峰（-13.29%）、盛和资源（-13.14%）、龙磁科技（-13.11%）、众源新材（-13.06%）

风险提示

• 需求不及预期
• 上游矿山超预期供给
• 政策变动风险

建议关注公司

• 基本金属：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份
• 贵金属：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金
• 新能源金属：天齐锂业

数据追踪亮点

• 基本金属库存：LME铜库存下降 2.24%，SHFE铜库存下降 16.05%
• 贵金属持仓：黄金与白银持仓均有所下降，但黄金价格受政策影响波动较大
• 小金属：部分品种如电解锰、钼精矿等出现显著上涨
• 稀土：部分品种如氧化钕、金属铽等价格回升，但整体仍承压

总结

有色金属板块在本周整体表现疲软，但锂板块表现突出，显示新能源金属的潜在增长机会。基本金属板块受经济复苏预期和政策支持影响，预计仍将维持较高利润。贵金属板块受宏观政策和疫情冲击影响较大，波动性较高。公司层面，部分个股表现优异，值得关注。整体来看，行业仍具备增长潜力，建议投资者关注锂、铝等板块及相应龙头企业。