20230829-浦银国际证券-浦银国际月度资金流_关注超跌优质个股中长期布局机会_13页_1mb

浦银国际研究策略月报总结

1. 全球资金流向

• 截至8月23日，8月全球资金净流入美国（221亿美元）、日本（133亿美元）和印度（111亿美元）股市，同时净流出中国内地（336亿美元）和欧洲股市（如法国和德国）。
• 获净流入多的股市表现相对稳健，表现为下跌幅度较小；净流出多的股市，如中国沪深300（下跌53%）和欧洲CAC40（下跌29%），表现偏弱。
• 大陆资金从发达市场流向新兴市场趋势短期可能持续，因美联储加息预期和避险因素驱动。

2. 外资流出中国情况

• 8月外资在中国市场净流出336亿美元，主动基金和被动基金均录得净流出，创下近一年新高。
• 外资主动基金配置中国比例从6月的17%上升至7月的19%，但仍低于过去五年均值22%，进一步流出空间有限。
• 分析建议关注外资低配行业重回标配的结构性机会。

3. 北向和南向资金动态

• 北向资金8月净流出约740亿元人民币，成交额占比升至14%，主要由被动基金驱动。
• 南向资金8月净流入611亿港元，成交额占比下降至134%，流入势头强劲。
• 建议关注因资金流出带来的超跌个股，捕捉中长期布局机会。

4. 投资机会

• 关注A股超跌优质个股中长期机会，例如招商银行、中国平安等，这些股票基本面稳健，可能因调整提供买入时机。
• 港股方面，建议关注防守价值股（如中国移动、建设银行）和优质成长股（如美团、快手），同时短期有技术性反弹机会的房地产股。
• 投资比例调整：外资配置中国比例虽低，但进一步流出空间有限，可把握结构性机会。

5. 风险因素

• 政策刺激不及预期、地方债务负担加剧、地缘政治紧张、美联储加息、人民币贬值和流动性趋紧等因素可能影响市场。