20230417-东北证券-海光信息-688041.SH-业绩高增_本土化及生态优势巩固国产CPU_DPU龙头地位_4页_695kb

标题：海光信息（688041）公司点评报告

总结内容

公司估值与目标：

• 发布日期：2023-04-17
• 首次覆盖，买入评级，6个月目标价80元，12个月股价区间为37-85元。
• 首次公开发行后总市值达1862.49亿元，同比增长显著。
• 首次覆盖建议买入，预计2023、2024、2025年归母净利润分别为133亿、191亿、259亿元，PE分别为140、98、72倍。

2022年业绩回顾：

• 实现收入513亿元（同比增长122%），归母净利润80亿元（同比增长146%），毛利率下降35个百分点至52%。
• 第四季度单季归母净利润15亿元（同比下降25%），但环比有所改善。

核心优势：

• 生态兼容性：CPU产品兼容x86指令集及主流操作系统，广泛应用于电信、金融等关键领域。
• 自主研发能力：推出新一代CPU（海光三/四号）和DPU（深算二/三号），研发投入大幅增加至207亿元。
• 国产替代潜力：国内高端服务器芯片市场被英伟达、英特尔等企业主导，公司提供更本土化、安全可控的解决方案。

风险提示：

• 专利及扩产不畅
• 市场需求不及预期
• 研发进度延迟
• 自贸区政策不确定

盈利预测与建议：

• 首次覆盖推荐“买入”，基于行业龙头地位和核心技术优势，建议投资者关注行业增长机会。
• 估值持续下降，市盈率从105降至58倍，市净率从54降至79倍。

附加信息：

• 研究团队介绍及分析师声明
• 风险测评标准

📘 请务必阅读正文后的详细声明及说明。