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玻璃早报总结（2024-05-27）

一、市场观点
近期玻璃市场呈现震荡态势，基本面整体偏空，需关注政策利好与成本支撑的博弈。

偏空因素：

1. 生产端：玻璃生产利润持续下滑，尽管开工率和产量仍处于高位，但价格承压。
2. 需求端：房地产政策虽有提振，但下游企业订单尚未显著增加，回款困难，终端需求疲弱。
3. 基差与库存：河北沙河大板现货报价1488元/吨，基差为-228元，期货升水现货；全国浮法玻璃库存5962万重量箱，环比小幅上升，库存仍高于5年均值。
4. 期货盘面：短期价格运行于20日均线之上，但主力持仓净空，短期趋势偏空。

偏多因素：

1. 供给端：生产利润下滑可能促使冷修超预期，带动供给高位回落。
2. 成本端：纯碱价格企稳回升，对玻璃形成较强支撑。
3. 政策端：近期地产政策密集出台，提振市场情绪。

二、关键逻辑与风险

• 主要逻辑：玻璃供给虽有下滑预期，但库存去化乏力，叠加纯碱成本支撑，短期震荡为主；地产政策虽利好情绪，但落地情况及资金面仍存不确定性。
• 主要风险：地产政策节奏超预期、玻璃复产不及预期、资金链风险等。

三、数据摘要

• 沙河5mm白玻大板现货价：1488元/吨，维持不变。
• 全国浮法玻璃开工率84.5%，日熔量小幅下降。
• 房地产指标（新开工、销售）数据未明显改善，市场信心待修复。

四、操作建议
暂建议以轻仓应对震荡，关注库存与资金面变化，中长期基本面偏弱，谨慎看多。