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玻璃期货周报总结（2024520-524）

上周玻璃期货价格震荡上行，主力合约FG2409结算价报1716元/吨，较前一周上涨48.9%。现货方面，河北沙河白玻大板报价1488元/吨，较前一周上涨8.1%。尽管价格有所上涨，但基本面向淡。供给端来看，煤炭和石油焦生产线生产利润尚可，天然气产线利润转亏；冷修超预期，日熔量降至1722万吨，但产能利用率仍处于历史高位；需求持续疲软，深加工企业以家装订单为主，工装需求不足且回款差，导致终端需求偏弱。库存方面，截至5月24日，全国浮法玻璃库存5962万重量箱，较上周小幅增长0.23%，库存仍高于五年均值。

本周观点认为，政策面利好频出，短期市场情绪有所提振，但基本面矛盾未变，中长期需求料偏弱，玻璃厂家库存或逐步上升。

当前市场分析

利多因素：

1. 玻璃生产利润下滑，冷修超预期，供给高位回落。
2. 纯碱价格企稳，提供成本支撑。
3. 房地产政策密集出台，提振市场情绪。

利空因素：

1. 下游补库结束，库存压力增大。
2. 房地产竣工数据拐点已至，长期需求或下降。

核心逻辑与风险点

短期内，高供给和弱需求的矛盾依旧突出，叠加地产政策落地效果待观察，基本面仍以偏空为主。主要风险点在于房地产政策超预期落地，或复产冷修进度不及预期。

从供需平衡看，玻璃产量维持高位，而下游需求回升缓慢，库存持续高于均值水平，基本面承压。从成本端看，纯碱价格企稳，对玻璃有一定支撑，但整体补强效果有限。

当前基差维持在-228元/吨，贴水幅度略有扩大，显示现货价格对期货预期有所回调。

综上，预计短期玻璃期货价格或面临回调风险，投资者需谨慎。