20171112-招商证券-通信行业信息周报（2017年第46周）_外资抢筹通信龙头；优质确定性成长股值得关注_24页_1mb

通信行业信息周报（2017年第46周）总结

核心内容

2017年11月第46周，通信行业（申万）涨幅达6.71%，位列申万一级子行业第二。该周通信行业整体表现强劲，显示出市场对通信板块的持续关注。重点推荐的公司包括中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、高新兴、菲利华、梅泰诺、金信诺、旋极信息、东土科技等。行业动态显示，随着5G、物联网、光通信、卫星通信等领域的持续发展，通信行业前景看好。

主要观点

1. 外资抢筹通信龙头，优质成长股值得关注

• 陆港通资金持续流入A股市场，截止11月10日，累计净买入3376亿元，推动通信行业龙头估值修复。
• 外资对海康威视、美的集团、大华股份等一线龙头的配置增加，表明市场对通信行业龙头的重视。
• 通信板块的外资配置明显向细分行业龙头集中，如海能达等，陆港通持流通股比例显著增长。
• 建议关注具有高确定性成长的公司，如物联网领域的高新兴、石英玻璃材料龙头菲利华等。

2. 中国联通下半年频繁招标，推动通信产业链机会

• 中国联通在2017年下半年启动了多项大规模招标，如10G紧凑型波分设备、WCDMA网无线设备扩容等。
• 2017年11月，联通省内10G紧凑型波分设备集中采购项目资金已落实，进行公开招标，采购总预算7.77亿元。
• 中国电信和中国移动在8月启动了传输网设备集采，显示出行业需求的改善。
• 传输网络扩容升级是行业发展趋势，为通信行情上涨奠定了基础。

3. 中国北斗开启全球组网，推动卫星通信发展

• 2017年11月5日，我国成功发射北斗三号第一、二颗组网卫星，标志着北斗进入全球组网时代。
• 北斗三号预计在2020年前后完成30多颗卫星组网，实现全球服务能力。
• 航天发射次数在2017年预计达30次，中国航天加速超越美国，卫星通信市场空间进一步打开。
• 建议关注与卫星通信相关的公司，如航天发展、国瑞科技、金信诺、菲利华等。

4. 光迅科技布局量子通信，打造光芯片平台能力

• 光迅科技与科大国盾成立合资公司，布局量子通信上游核心光电子器件。
• 公司在光通信领域已有“有源+无源”芯片布局，打造光芯片平台化能力。
• 公司在量子通信领域具备技术积累，未来有望拓展至更多应用场景。
• 2017-2019年公司净利润预计分别为3.47亿元、4.51亿元、5.61亿元，EPS分别为0.55元、0.72元和0.89元，维持“强烈推荐-A”评级。

5. 本周重点推荐组合

• 核心推荐组合：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技。
• 真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技。

关键信息

行业表现

• 沪深300指数上涨2.99%，通信行业上涨6.71%，涨幅居申万一级子行业第二。
• 2017年年初至今，通信行业上涨6.86%，动态PE为65.65倍。

重点公司财务指标

行业动态

• 5G进展：华为、中兴通讯、爱立信等在5G技术、设备、网络部署方面取得重要进展。
• 物联网进展：中国移动推动NB-IoT全面商用，Silicon Labs发布多协议无线软件，Arm推出Mbed Edge技术。
• 光通信进展：华为海洋与回归线科学签署海缆建设合同，亨通光电成立太赫兹公司，光迅科技布局量子通信。
• 运营商进展：中国联通启动多项招标，中国电信启动“丝路光缆项目”，中国移动拓展数据中心和云服务。
• 云计算&数据中心：中国联通推进Edge-Cloud演进，阿里云与联通合作上线公共云平台，Salesforce与谷歌达成合作。
• 其他：涉及互联网金融、电信诈骗、非洲移动宽带发展、智慧零售等。

风险提示

• 5G标准发展不及预期
• 运营商资本开支持续下降
• 光芯片研发进展不及预期
• 行业应用需求尚未成熟
• 传统光通信行业竞争加剧

重点公司公告

• 增持&减持：部分公司大股东进行股份增持或减持，如三元达、星网锐捷、盛路通信、优博讯、中利集团、通光线缆、天源迪科。
• 对外投资&资产重组：佳都科技设立智慧城市基金，亨通光电成立太赫兹公司，三维通信收购巨网科技，四创电子新设公司。
• 回购：金信诺、北斗星通进行股份回购，以稳定股价。
• 股权质押：大富科技、中际旭创、恒信东方、亿通科技、迅游科技、新海宜、邦讯技术等进行股权质押。
• 股权激励：宜通世纪、三维通信、远望谷、科华恒盛、创意信息推出股权激励计划。

分析师承诺

• 招商证券通信行业分析师王林、周炎等对本报告的推荐和观点负责，不涉及利益冲突。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
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