20250105-华源证券-医药行业周报_中成药集采落地_重点推荐昆药集团_13页_825kb

医药生物行业周报（2024/12/30-2025/01/03）分析总结

本周医药市场整体下跌，医药生物指数跌幅达556%，沪深300指数下跌517%，个股分化显著。市场波动主要受政策扰动、集采影响及行业整顿加剧所致。重点分析全国中成药第三批集采拟中选结果，涉及175个品种，中选率54%，最大降幅达96%，超过市场预期，对相关企业构成风险，但昆药集团因部分产品续约未降价且具渠道优势，被重点推荐。展望2025年，医药行业已呈现多重底部信号，估值处于历史低位，建议关注医疗设备、中药、创新药及出海等领域的结构性机会，如昆药集团、开立医疗、恒瑞医药、和黄医药等。个股推荐包括昆药集团、开立医疗、美好医疗、和黄医药等，短期聚焦低估资产。风险包括行业竞争加剧、政策变化及需求不及预期。