20210419-中原期货-铁矿石周报_供应小幅趋紧_需求边际改善_震荡走强_8页_803kb

铁矿石周报总结（2021-04-19）

一、核心内容

本周铁矿石市场整体呈现震荡走强的趋势，主要受到供应小幅趋紧与需求边际改善的双重影响。在供应端，澳洲和巴西的发运量均出现环比下降，而北方港口矿石到货量有所回升，反映出短期供应紧张的局面。在需求端，钢材表需和铁水产量均保持增长态势，钢厂对矿石的补库行为增强，显示市场需求有所回暖。

二、主要观点

1. 供应端分析

• 澳洲发运量大幅下降：上周澳洲铁矿石全球发运量为1268万吨，环比减少336万吨，对中国发运量为1029万吨，环比减少338万吨。这是由于力拓发运受飓风影响，导致发运量显著减少。
• 巴西发运量持续低迷：巴西铁矿石发运量为497万吨，环比减少31万吨，尚未出现明显恢复迹象。
• 北方港口到货量回升：北方六港矿石到货量为1215万吨，环比增加122万吨，显示港口库存有所补充。
• 进口量整体下滑：铁矿石合计进口量环比下降，进一步加剧了供应端的紧张。

2. 需求端分析

• 钢材表需强劲：上周钢材表需继续维持强势，产量和铁水产量均有所上升。
• 钢厂补库积极性提高：铁矿日均疏港量明显反弹，显示钢厂对矿石的补库意愿增强。
• 限产政策影响仍在：尽管限产压力未完全解除，但非限产区域的增产动力增强，带动了铁矿需求的边际改善。
• 铁水产量企稳回升：铁水产量连续两周企稳回升，表明钢厂生产活动有所恢复。

3. 产业逻辑

• 供应端短期趋紧：受飓风影响，澳洲发运量下降，叠加巴西产量目标低于预期，短期内铁矿石供应受到一定限制。
• 需求端有所改善：钢厂利润提升，带动补库需求，铁水产量回升，表明需求端边际改善。
• 短期震荡走强：综合供应趋紧与需求边际改善，铁矿石短期走势具备震荡走强的动力。

三、关键信息

1. 现货市场

• 金步巴粉折盘价：反映现货市场价格变化。
• 矿石05合约基差：显示期货与现货之间的价差情况。
• 卡粉-PB粉价差：反映不同品位矿石之间的价格差异。
• PB粉-超特粉价差：显示高品位与低品位矿石之间的价格关系。
• 废钢/矿石比价：反映废钢与铁矿石之间的替代关系。

2. 库存情况

• 港口库存略有下降：整体矿石港口库存有所减少，但不同来源地的库存变化不一。
• 钢厂库存可用天数：钢厂进口矿库存可用天数下降，表明钢厂对矿石的需求增加。

四、结论

本周铁矿石市场在供应趋紧与需求边际改善的背景下，整体呈现震荡走强的趋势。短期内，由于澳洲发运受阻，巴西恢复缓慢，供应端压力较大；而钢厂利润提升、补库意愿增强，带动了需求端的回暖。预计短期内铁矿石价格仍将维持震荡偏强走势，但需关注后续政策变化与市场供需动态。

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