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燃料油早报总结

核心内容概述

2021年4月19日的燃料油早报分析了燃料油期货与现货市场的情况，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多维度数据，得出短期燃料油市场震荡偏强的结论。

主要观点

基本面分析

• 需求预期回升：随着疫情逐步缓解，欧洲炼厂开工率走低，高硫燃油供给偏紧，低硫燃油需求因航运活动回暖而有所增强。
• 成本端支撑：原油价格走强，对燃料油形成成本支撑。
• 高低硫价差回升：高硫燃油需求预期提升，同时发电需求进入旺季，进一步利好高硫燃油市场。

基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价：2546元/吨，FU2109收盘价为2555元/吨，基差为-9元，期货升水现货。
• 基差变动：基差较前值下降41.46%，显示期货贴水扩大，偏空信号。

库存分析

• 新加坡高低硫燃料油库存：截至2021年4月15日当周为2396万桶，环比增加1.44%，库存上升偏空。

盘面走势

• 价格运行：价格在20日线上方运行，20日线向上，显示短期趋势偏多。

主力持仓

• 净多头增加：主力持仓净多，且多头减少幅度较小，偏多信号。

关键信息

现货市场表现

• 新加坡高硫380：前值378.63美元/吨，现值383.66美元/吨，上涨1.33%。
• 新加坡低硫燃油：前值491.77美元/吨，现值497.87美元/吨，上涨1.24%。

成本端原油市场

• 国际原油报告：OPEC、IEA和EIA均显示原油需求将回升，叠加中东地缘风险，提振国际油价。
• 油价影响：油价走强为燃料油市场提供支撑。

新加坡燃油供需情况

• 供给端：4月份全球炼厂处于春季检修期，欧洲疫情影响炼厂开工率，导致高硫燃油供应偏紧。
• 需求端：
  • 低硫燃油：BDI指数高位，亚太地区集装箱运输活动回暖，带动低硫燃油需求。
  • 高硫燃油：高低硫价差回升至115美元/吨，表明高硫燃油需求预期提升，且纸货贴水回升显示短期需求回暖。

期货与现货关系

• 基差变动：期货贴水扩大，显示市场对现货的预期偏弱。
• 纸货月差：新加坡高硫380纸货月差略有抬升，近端需求走强。

结论

综合来看，燃料油市场在成本端原油走强和需求预期回升的双重支撑下，短期预计震荡偏强运行。建议投资者在日内操作中偏多，设置止损位在2520元/吨，以控制风险。

风险提示

• 本报告基于公开资料和研究分析，不构成任何投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，谨慎决策。