2017-美国商业银行研究系列报告之盈利篇：经营环境趋暖；监管趋严规范经营模式_20页-2mb

美国商业银行研究系列报告之盈利篇总结

核心内容概述

本报告分析了2000年以来美国商业银行的盈利情况，重点探讨了次贷危机对银行盈利能力的影响，以及净息差、非息收入、信贷成本等关键因素对盈利的贡献和制约。同时，报告对比了中美商业银行的盈利结构和不同类型银行的盈利表现。

主要观点与关键信息

1. 整体盈利恢复但未达危机前水平

• 次贷危机后盈利恢复：2008年次贷危机对美国商业银行造成严重打击，2009年亏损108亿美元。但2010-2013年实现年均复合增速22%，2016年净利润同比增长3.5%。
• ROA与ROE对比：2016年美国商业银行ROA为1.03%，ROE为9.17%，虽ROA已超过中国（0.98%），但ROE仍低于中国（13.38%）。
• 盈利水平未恢复：2016年美国商业银行ROA和ROE均未恢复至2006年的水平，显示次贷危机影响深远。

2. 收入端分析：净息差收窄与非息收入下降

• 净息差趋势：美国商业银行净息差自2000年以来持续收窄，2016年小幅反弹至3.09%，但仍高于中国（2.22%）。
• 次贷期间净息差表现：2000-2008年净息差收窄84bps，2009-2010年走阔58bps，2011-2015年再次收窄77bps。
• 非息收入占比下降：次贷危机后非息收入占比从2006年的43-44%下降至2016年的35.5%，但仍高于中国（23.8%）。
• 非息收入结构：美国非息收入主要来源于托管、存款服务、交易盈亏和附加非息收入，其中附加非息收入占比达63%。

3. 成本端分析：信贷成本是主要拖累

• 信贷成本变化：次贷危机期间信贷成本快速上升，2009年升至3.69%；2016年信贷成本为0.50%，与我国09-13年水平相当。
• 拨备覆盖率：2016年美国拨备覆盖率提升至93.1%，但仍低于中国（176.4%）。
• 拨备计提与利润关系：次贷危机期间拨备计提力度较大，显著拖累利润增长。2015-2016年，拨备计提力度回升，信贷成本上行，但净利润仍主要受益于净息差反弹。

4. 不同类型银行盈利对比

• 资产规模与盈利贡献：资产规模100亿美元以上的大型银行仅占2%，但贡献了83.3%的净利润和84%的总资产。
• 小银行表现：资产规模低于1亿美元的银行机构数量从2000年的58%下降至2016年的26%，但其在次贷危机期间受冲击较小。
• 中型银行优势：资产规模在10-100亿美元的中型银行ROA和ROE在次贷危机后表现优于大型银行和小银行，2016年ROA和ROE分别领先。
• 大型银行劣势：
  • 净息差低于同业，2016年为3.09%（VS中型银行3.71%）。
  • 生息资产收益率较低。
  • 贷款占总资产比重较低。
  • 不良率和信贷成本均高于同业，2016年不良率为1.48%，信贷成本为0.68%。

关键信息总结

风险提示

• 经济持续低迷：可能导致信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险：对银行盈利构成潜在威胁。

图表目录摘要

• 图表1：美国商业银行业绩及增速（2006-2016）
• 图表2：美国商业银行净利润增速逐步企稳
• 图表3：中美商业银行净利润增速走势一致
• 图表4：美国商业银行ROA再次超过中国
• 图表5：美国商业银行ROE长期低于中国
• 图表6：美国商业银行营收增速近两年反弹
• 图表7：2016年净利息收入增速明显反弹
• 图表8：美国商业银行非息收入比重下行但仍处于高位
• 图表9：美国商业银行非息收入比重远高于中国
• 图表10：危机期间净利息收入增长较好
• 图表11：次贷危机后生息资产规模扩张速度放缓
• 图表12：美国商业银行净息差一直高于中国
• 图表13：市场利率与联邦基金利率走势高度相关
• 图表14：净息差趋势与联邦基准利率相关度较低
• 图表15：存贷利率与联邦基金目标利率走势一致，但存贷利差相关度较低
• 图表16：生息资产收益率和计息负债成本率与联邦基金目标利率趋势一致
• 图表17：存款占比提升，贷款占比下降
• 图表18：2004年下半年-2007年上半年美联储加息，房价开始下降
• 图表19：美联储持续加息下经济持续下行
• 图表20：次贷危机后美国非息收入增速放缓
• 图表21：次贷危机后非息收入比重下降
• 图表22：美国银行业金融机构非息收入结构
• 图表23：美国四大行非息收入结构（2016A）
• 图表24：中国老16家上市银行非息收入结构
• 图表25：中国老16家上市银行手续费收入结构
• 图表26：次贷危机后美国商业银行不良率下行但仍高于危机前水平
• 图表27：2016年美国宏观经济有好转迹象
• 图表28：次贷危机期间美国商业银行大幅计提拨备，近两年力度回升
• 图表29：2016年美国信贷成本反弹至0.50%，与我国09-13年相当
• 图表30：美国拨备计提/营业收入比例低于中国
• 图表31：美国净利润/拨备前利润近两年略降
• 图表32：2016年美国净利润略低于拨备前利润增速
• 图表33：美国拨备覆盖率持续提升但仍处于低位
• 图表34：资产规模1亿美元以下银行被大量并购或倒闭
• 图表35：资产规模10亿美元以下银行机构数占98%
• 图表36：资产规模100亿美元以上银行占84%的资产规模
• 图表37：资产规模100亿美元以上银行贡献83%的净利润
• 图表38：不同类型商业银行净利润增速
• 图表39：中型银行ROA领先
• 图表40：中型银行ROE提升最快
• 图表41：大型银行净息差低于同业
• 图表42：大型银行生息资产收益率低于同业
• 图表43：大型银行贷款占总资产比重较低
• 图表44：大型银行Noninterest Income to Earning Assets高于同业
• 图表45：大型银行不良率高于同业
• 图表46：大型银行信贷成本高于同业
• 图表47：大型银行拨备覆盖率最低

结论

次贷危机对美国商业银行的盈利造成了严重冲击，但此后盈利能力逐步恢复，虽然仍未回到危机前水平。净息差持续收窄是主要趋势，非息收入占比下降但仍保持高位，信贷成本是影响盈利的关键因素之一。大型银行在资产规模和盈利贡献上占据主导地位，但其净息差、不良率和信贷成本均高于中型和小型银行，且拨备覆盖率较低，风险抵御能力较弱。中型银行在次贷后盈利表现较好，成为行业中的中坚力量。中美商业银行在盈利结构和非息收入占比方面存在显著差异，美国商业银行更倾向于混业经营模式，而非息收入来源更广泛。