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兴业期货早会通报总结（2022-04-20）

核心内容概述

兴业期货在2022年4月20日早会中对金融期货和商品期货进行了分析，指出当前市场在政策、疫情和供需层面呈现复杂态势。整体上，市场情绪保持稳定，部分品种存在支撑，但多数仍面临现实压力与预期博弈。

主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：整体处于震荡筑底格局，政策宽松和技术面支撑有效，疫情扰动边际弱化，市场风险偏好有所回升。
• 操作建议：IH多单持有，上证50指数映射最强，建议轻仓持有IH2205多单，盈亏比最佳。

商品期货

螺纹钢（RB2210）

• 观点：2022年重提粗钢压减目标，供需预期强化，但疫情仍对需求形成压制。
• 操作建议：轻仓试多RB2210，关注政策落实情况及疫情缓解节奏。

沪铝（AL2206）

• 观点：铝材需求向好，供给扰动未减，出口表现亮眼，库存下降，全球供应偏紧。
• 操作建议：前多持有AL2206，预计铝价维持偏强震荡。

镍（NI2206）

• 观点：上海复工复产预期提振，但疫情冲击仍压制需求，二季度供需格局偏弱。
• 操作建议：关注政策与需求兑现的博弈，操作上建议观望。

铁矿石（I2206）

• 观点：稳增长政策支撑钢材复产，但粗钢压减政策削弱复产高度，全年供应过剩格局明确。
• 操作建议：单边观望，组合策略建议多05铁矿空05螺纹止盈离场。

焦煤与焦炭

• 观点：疫情与环保政策压制供应，但高炉复产预期支撑需求，短期价格偏强。
• 操作建议：关注供应与需求兑现情况，维持偏多思路。

纯碱

• 观点：光伏玻璃产线加速投产，全年需求增量预期乐观，短期受疫情压制。
• 操作建议：维持多单持有，关注玻璃冷修与地产政策变化。

原油（SC2206）

• 观点：供需不确定性加剧，地缘政治与需求担忧并存，油价走势不明朗。
• 操作建议：单边策略观望，关注地缘局势与消费刺激政策。

聚酯与聚烯烃

• 观点：终端需求偏弱，但高油价支撑价格，检修装置逐步复产。
• 操作建议：聚酯建议卖看涨期权策略，聚烯烃短期弱势不改，关注疫情释放后的做多机会。

橡胶（RU2205）

• 观点：原料供应收紧，成本支撑存在，需求复苏虽延后但未中断。
• 操作建议：多头头寸可耐心持有或择机移仓。

玉米（C2209）

• 观点：春耕影响有限，进口依赖度低，但国际局势仍对价格有影响。
• 操作建议：价格高位震荡，短期上行动能有限，建议观望。

纸浆

• 观点：供应面消息不断，但下游需求疲软，现货市场信心偏弱。
• 操作建议：关注需求变化，短期维持震荡整理格局。

关键信息汇总

品种	关键信息
股指	大盘蓝筹股配置价值高，IH多单盈亏比最佳，市场情绪稳定，政策宽松。
螺纹钢	疫情抑制需求，粗钢压减政策强化供需预期，建议轻仓试多RB2210。
沪铝	出口增长，库存下降，全球供应偏紧，建议前多持有AL2206。
镍	上海复产预期提振，但疫情压制需求，建议观望。
铁矿石	稳增长政策支撑复产，全年供应过剩，建议多05铁矿空05螺纹止盈离场。
焦煤与焦炭	供应受限，需求预期改善，短期偏强。
纯碱	光伏玻璃加速投产，全年需求乐观，建议多单持有。
原油	地缘政治与需求担忧并存，油价走势不确定，建议观望。
聚酯	检修装置逐步复产，需求疲软，建议卖看涨期权。
聚烯烃	基本面偏空，但高油价支撑价格，建议等待疫情释放后的做多机会。
橡胶	原料供应偏紧，需求复苏延后，建议多头持有RU2205。
玉米	春耕影响有限，进口依赖度低，价格高位震荡，短期上行空间有限。
纸浆	供应消息频出，需求疲软，短期震荡整理。

风险提示

• 地产政策放松不及预期：影响钢材及建材需求。
• 限产政策力度不及预期：削弱复产高度。
• 疫情反复：影响物流与下游开工。
• 地缘政治风险：如俄乌冲突、俄罗斯石油禁运等。
• 全球通胀压力：对下游产业形成持续压制。

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