20220412-浙商证券-致远互联-688369.SH-致远互联点评报告_信创业绩再创新高_新一代V8开启验证_4页_896kb

致远互联2021年点评报告总结

核心内容

致远互联在2021年实现了业绩的显著增长，特别是在信创和云业务领域。公司营收和现金流同步增长，新一代协同技术平台V8的推出进一步推动了业务发展，增强了市场竞争力。分析师程兵和田杰华对公司的未来发展持积极态度，维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩表现良好：2021年公司实现营收10.31亿元，同比增长35.10%；归母净利润1.29亿元，同比增长19.69%；扣非后归母净利润1.20亿元，同比增长35.92%。若不考虑理财收益下降的影响，业绩增速更为强劲。
• 现金流同步增长：经营性现金回款达10.22亿元，同比增长30.24%，显示公司运营效率和资金管理能力提升。
• 信创业务高增长：信创业务收入达1.20亿元，同比增长149.49%，其中政务信创合同金额1.37亿元，同比增长37.23%；行业信创合同金额9,172.99万元，同比增长631.41%。公司与蓝信移动、奇安信、麒麟软件等达成战略合作，进一步巩固信创产业生态。
• 云业务加速发展：云业务收入达1.05亿元，同比增长123.16%。公司通过“协同+”生态体系，拓展HR云服务，客户规模增长超125%，月活用户增长达715%。集成多个HR产品和移动平台，完善云生态布局。
• 研发投入加大：2021年研发投入达1.81亿元，同比增长51.38%，占营收比例17.56%，推动新一代V8平台的快速落地。
• V8平台验证进展：V8平台已完成基础架构和平台能力建设，并在多家大型组织中进行原型验证，实现平台及产品的快速迭代改进，助力开拓大客户市场。
• 盈利预测与估值：预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.00亿元、2.76亿元、3.78亿元，EPS分别为2.60元、3.58元、4.90元。P/E估值逐步下降，从2021年的29.89降至2024年的10.19，显示市场对公司未来增长的预期提升。

关键信息

财务摘要

财务比率

风险提示

• 宏观经济波动可能影响下游开支。
• 行业竞争加剧可能导致市场份额下降。
• 新兴业务拓展不及预期可能影响整体增长。

投资建议

• 评级：买入
• 当前价格：￥50.00
• 投资逻辑：公司2021年业绩表现良好，信创和云业务加速推进，新一代V8平台验证进展顺利，未来增长潜力大。

其他信息

• 股票投资评级说明：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义“买入”为表现优于指数20%以上。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义“看好”为行业指数表现优于指数10%以上。
• 报告撰写人：程兵/田杰华
• 联系人：刘熹
• 资料来源：浙商证券研究所
• 法律声明：本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性，且不承担使用本报告所导致的法律责任。

总结

致远互联在2021年展现出强劲的业绩增长，特别是在信创和云业务领域。公司通过加大研发投入，推动新一代V8平台的落地与验证，为未来市场拓展打下坚实基础。尽管面临一定的市场风险，但公司良好的财务状况和增长预期支持其“买入”评级。投资者应结合自身情况审慎决策，不依赖单一评级作出投资决定。