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市场研报总结 - 农产品组豆类期货周报 2021年10月29日

一、核心内容概述

本报告聚焦于2021年10月29日的豆类期货市场动态，涵盖大豆、豆粕和豆油三个主要品种的周度数据、多空因素分析及市场观点。报告重点分析了国内和国际供需变化、价格走势、库存情况、成本支撑等因素，为投资者提供市场策略参考。

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二、大豆市场分析

1. 周度数据

• 黄大豆1号：

  • 期货收盘价：6244元/吨（+99）
  • 持仓量：131198手（+22884）
  • 前20名净多持仓：-7712（-4293）
  • 现货价格：5720元/吨（-60）
  • 基差：-524元/吨（-159）

• 黄大豆2号：

  • 期货收盘价：4334元/吨（-15）
  • 持仓量：13472手（-4441）
  • 前20名净多持仓：860（+281）
  • 现货价格：4450元/吨（-100）
  • 基差：116元/吨（-85）

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 黑龙江产区大豆收割基本结束，新豆上市量增加，价格较去年同期大幅上涨。
  • 新季大豆减产是支撑价格底部的重要因素。
  • 中储粮大豆拍卖成交火爆，价格走高，显示需求旺盛，为新豆价格高位运行提供支撑。

• 利空因素：

  • 高价抑制现货需求。
  • 巴西和美国大豆播种及收获进度良好，对价格形成压制。

3. 市场观点

• 豆一延续反弹态势，短期走势偏强。
• 豆二宽幅震荡，市场看多热情较弱，建议暂时观望。

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三、豆粕市场分析

1. 周度数据

• 豆粕：
  • 期货收盘价：3233元/吨（-46）
  • 持仓量：1199078手（+67816）
  • 前20名净空持仓：77061（+35065）
  • 现货价格：3580元/吨（+30）
  • 基差：327元/吨（+56）

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 国内大豆压榨量下滑，豆粕产出减少。
  • 饲料养殖提货速度加快，豆粕库存下降。
  • 生猪养殖利润回升，远期补栏积极性提高，缓解需求悲观预期。
  • 豆粕与菜粕价差扩大，支撑豆粕走强。

• 利空因素：

  • 美豆出口检验量不佳，可能引发库存堆积。
  • 巴西播种进度良好，未来丰产预期对市场形成压力。
  • 油粕跷跷板效应明显，油脂走弱带动豆粕反弹，但力度有限。

3. 市场观点

• 豆粕价格在3200元/吨上方震荡，反弹力度受油脂走势影响。
• 市场看多情绪较弱，小周期有转空迹象，建议暂时观望。

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四、豆油市场分析

1. 周度数据

• 豆油：
  • 期货收盘价：9984元/吨（+178）
  • 持仓量：425502手（+2525）
  • 前20名净空持仓：50572（-4176）
  • 现货价格：10670元/吨（-20）
  • 基差：686元/吨（-198）

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 国内大豆压榨量下滑，豆油产出减少。
  • 豆油库存继续下降，仍处低位。
  • 下游企业提货速度尚可，支撑价格。

• 利空因素：

  • 美豆收获进度良好，压制价格。
  • 国家打击投机炒作，市场恐慌情绪可能冲击油脂板块。

3. 市场观点

• 豆油震荡走强，但日线仍体现调整态势。
• 后期油厂开机率回升，豆油库存或止降转升。
• 短线参与为主，关注价格是否能试探万元关口。

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五、市场数据补充

1. 大豆进口成本及价差

• 美国大豆到港成本：5447.94元/吨（-129.19）
• 南美大豆到港成本：4433.79元/吨（-36.47）
• 价差：1014.15元/吨

2. 中国大豆进口量

• 9月份大豆进口量：687.6万吨（环比-27.54%，同比-29.77%）

3. 大豆进口库存

• 截至10月28日，进口大豆库存756.459万吨（周环比-0.57万吨）

4. 大豆压榨情况

• 上周大豆压榨量：167万吨
• 出粕量：131.93万吨
• 出油量：31.73万吨

5. 生猪及鸡禽价格与利润

• 生猪价格：15.9元/千克（上涨）
• 仔猪价格：13.92元/千克（上涨）
• 生猪养殖利润：-400.49元/头（上涨232.29元/头）
• 鸡禽养殖利润：0.96元/羽（上涨）
• 肉杂鸡养殖利润：-0.57元/羽（稳定）

6. 豆类仓单与价差

• 黄大豆1号仓单：15087手（+200）
• 黄大豆2号仓单：700手
• 豆一A2201和2205合约价差缩窄
• 豆粕2201和2205合约价差震荡
• 豆油2201和2205合约价差震荡走强
• 豆油/豆粕比价为3

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六、国际动态影响

• 美国大豆：

  • 收割率：73%（市场预估74%，去年同期82%）
  • 收割进度良好，压制价格

• 巴西大豆：

  • 播种进度：38%（较前一周+16%，创历史同期第二高）
  • 播种面积有所抬升，丰产预期增强，对市场形成压力

• 巴西大豆升贴水：

  • FOB中国报价：190美分/蒲（+2）
  • 美湾大豆报价：130美分/蒲（-10）

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七、总结与策略建议

• 大豆：新豆价格高位运行，需求旺盛，短期走势偏强。
• 豆粕：库存下降，需求前景改善，但受美豆丰产及油粕跷跷板效应影响，反弹力度有限，建议观望。
• 豆油：库存仍处低位，价格震荡走强，但市场恐慌情绪可能带来调整压力，短线参与为主。

总体策略：关注新豆上市节奏、库存变化及国际供需动态，短期以震荡思路为主，控制仓位，避免追高。