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国金证券研究报告总结：开工第一周数据回暖分析

核心内容概述

本报告分析了2023年春节假期后第一周中国多个领域的数据恢复情况，涵盖卡车物流、迁徙人流、医院人流、线上消费、线上生活娱乐、出行、餐饮及酒旅等行业。整体来看，多数行业呈现回暖趋势，但部分领域仍面临恢复缓慢或不确定因素。

主要观点与关键信息

一、卡车物流

• 全国卡车物流：2023年春节后第一周，全国卡车物流环比增加82%，较去年春节同期增长15%。
• 城市分化：上海、苏州、天津、郑州等城市物流强度均实现环比正增长，但与2022年春节同期相比，部分城市出现下滑。

二、迁徙人流

• 人口流动：2022年1月1日以来，全国高线省市人口流入出现明显负增长趋势，深圳、上海、北京累计人口流动指数分别为-425/-229/-2.66。
• 劳务大省：湖南、江西、安徽等劳务大省人口流入显著增加，分别为267/178/168。

三、医院人流

• 三甲医院人流：受春节假期影响，全国主要城市三甲医院人流指数回落，上海下降21%，北京下降13%。

四、线上消费及快递

• 快递订单：代表快递企业周度订单强度环比提升26%，约为去年同期的154%。
• 电商平台：线上药品需求降低，电商用户活跃度回落，MAU环比下降幅度高于DAU。
  • 淘宝：MAU同比1.7%，环比-2.8%
  • 京东：MAU同比16%，环比-4%
  • 拼多多：MAU同比8.7%，环比-6.1%
• 互联网医疗：代表互联网医疗平台GMV同比101%，随着用户健康好转，销售额呈抵减趋势。

五、线上生活娱乐

• 外卖活跃度：春节返工后需求回暖，美团APP周均DAU环比上升2%，同比增长50%；饿了么APP周均DAU环比上升4%，同比增长66%。
• 在线办公：腾讯会议APP周均DAU环比提升21%。
• 出行活跃度：滴滴APP周均DAU同比上升13%，环比增长6%；高德地图APP周均DAU同比增长26%，环比上升1%。
• 消费人次：支付宝周均DAU环比上升4%，微信支付周均DAU环比上升1%。

六、出行

• 本地出行恢复：高线城市开工后本地出行回升较快，一线城市北上广深恢复至2019年同期的84%~139%。
• 春运恢复度：全国春运发送旅客量恢复至2019年同期的50.4%，低于交通部预测的70%，呈现“K型”复苏特征。
• 交通方式恢复：民航、铁路恢复较快，分别为80.8%和85.9%，公路恢复较慢，为55.1%。
• 航班恢复：三亚、云南（昆明+西双版纳+丽江）、长春、厦门等热门旅游城市航班恢复至2019年同期的101%~117%。

七、餐饮

• 连锁餐饮恢复：代表连锁品牌歇业率维持在2.8%低位，全国同店流水恢复至2022年同期的90%，2021年同期的72%。
• 城市线恢复：一线城市恢复较快，较2022年同期恢复度89%，较2021年同期恢复度77%。
• 晚高峰等位：凑凑、总火锅等品牌晚高峰等位数环比上升，显示一线城市的开工聚餐需求上升。

八、酒旅

• OTA活跃度：携程APP周均DAU同比提升11%，环比上一周提升9%，显示旅游意愿回暖。
• 热门目的地：三亚、云南、长春、厦门等热门旅游目的地航班恢复至2019年同期的101%~117%。
• 宋城演出：春节黄金周期间，宋城演出场次达2022年的近3倍，开工后场次有所回落，但较节前明显回暖，最新为9场。

风险提示

1. 疫情修复不确定性：疫情修复持续时间或存在不确定性，可能影响线下客流恢复。
2. 消费恢复曲折：若线下客流恢复受阻或门店拓展不及预期，消费恢复可能仍面临挑战。
3. 宏观经济放缓风险：若宏观经济增长放缓幅度和时间超出预期，可能影响整体消费预期。
4. 数据偏差风险：报告基于线上数据跟踪，可能存在样本偏差或统计方式与实际情况不符。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告由国金证券研究所发布，分析师廖馨瑶、许孟婕、叶思嘉，内容基于公开数据和研究分析，仅供参考，不构成投资建议。报告版权归国金证券所有，未经授权不得复制、转发或修改。