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苯乙烯：短期反弹，中期偏弱

核心内容概述

本报告分析了苯乙烯在2023年12月15日的市场情况，指出短期存在反弹压力，但中期市场将回归偏弱态势。报告从上游纯苯、中游苯乙烯、下游ABS、PS、EPS三个层面展开分析，强调供需关系、库存水平、价格与利润变化对市场的影响。

主要观点

• 短期反弹压力：市场预期在短期内可能反弹至8300-8500元/吨区间，但进一步逆季节性上涨缺乏动力。
• 中期偏弱趋势：随着12月宏观预期、春节前补库行情及港口累库不及预期炒作结束，苯乙烯将回归冬季季节性偏弱格局，下游需求降低，供应逐步恢复，仓单压力将显现。
• 供应端修复预期：1月后季节性累库较为确定，但整体仍低于往年水平。部分装置检修可能提前回归，市场对利润修复存在分歧，倾向于通过压缩利润来抑制开工。

关键信息

上游：纯苯

• 产量与开工：纯苯产量和开工率均处于中性水平，市场对供应端的修复预期有限。
• 库存：港口库存处于较低水平，历史库存参考显示当前库存仍处季节性低位。
• 价格与利润：纯苯内外盘价格均有所下跌，下游利润改善，补库意愿增强，但整体利润仍处于中性状态。

中游：苯乙烯

• 产量与检修：苯乙烯开工率维持在中性水平，部分装置因检修导致供应减少，影响市场情绪。
• 库存：工厂库存及华东、华南地区库存均处于较低水平，但随着春节临近，补库需求可能推动库存上升。
• 价格与利润：苯乙烯价格近期有所反弹，但利润修复存在分歧，市场对开工率的控制意图明显。

下游：ABS、PS、EPS

• 产量：ABS、PS、EPS的开工率整体处于中性水平，但冬季季节性淡季对需求形成压制。
• 库存：三大下游产品成品库存均维持在3天左右，春节前补库预期增强。
• 利润：ABS、PS、EPS的利润因纯苯价格下跌而有所改善，补库意愿提升，但整体利润水平仍不乐观。

图表与数据参考

• 纯苯产量与开工：图1、图2
• 纯苯库存：图3、图4
• 纯苯价格与利润：图5、图6、图18
• 苯乙烯库存：图9、图10、图11、图12
• 苯乙烯价格与利润：图13、图14、图15、图16、图17
• 下游产品开工率：图19、图20、图21、图22
• 下游产品库存：图23、图24、图25、图26
• 下游产品价格与利润：图27、图28、图29、图30

风险提示与免责声明

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