20160318-太平洋-汉邦高科-300449.SZ-新起点新高度_资本市场助力公司再次腾飞_15页_1mb

汉邦高科（300449）总结

核心内容

汉邦高科是国内数字视频监控行业的领先企业之一，专注于数字视频监控产品与技术的研发，主要产品包括后端存储设备、前端采集设备和视频监控系统。公司于2015年4月上市，募集资金不超过3.1亿元，发行后总股本的25%。公司控股股东为王立群，持股31.75%。

公司致力于技术创新，研发投入占主营收入的比重基本在8%左右，已取得39项专利和59项软件著作权。其技术优势体现在数字视频处理、音视频编解码、智能视频分析等多个领域，为产品创新和行业竞争力提供了坚实支撑。

主要观点

• 行业地位：公司是安防行业中数字视频监控产品和系统的主要供应商之一，尤其在后端录像设备领域表现突出，2013年NVR销售收入增长高于行业平均水平。
• 产品体系：公司产品涵盖后端存储设备（嵌入式数字硬盘录像机、网络硬盘录像机、硬盘录像卡）、前端采集设备（监控摄像机）和视频监控系统，其中后端设备已形成从CIF到高清分辨率的全系列产品，前端设备也实现了IP/HD-SDI高清分辨率的全系列覆盖。
• 市场前景：中国视频监控市场预计未来几年将继续保持快速增长，行业集中度逐步提高，公司通过资本市场的助力，正加快扩大产能，拓展市场份额。
• 财务表现：2015年公司营业收入和净利润均出现下滑，但2016年预计实现增长，2017年有望进一步提升。公司盈利预测显示，2016年每股收益为0.91元，对应市盈率99倍，首次给予“增持”评级。
• 经营模式：公司采用分销和直销两种销售模式，覆盖不同客户群体，分销模式面向中小型客户和民用市场，直销模式服务于大型客户和行业用户。公司还与海外20多家机构建立了合作关系，拓展国际市场。

关键信息

股票数据

盈利预测与财务指标

技术与产品优势

• 公司在数字视频处理、编解码、智能分析等领域取得多项技术突破。
• 拥有39项专利和59项软件著作权，涵盖单芯多路视频编码、万能解码、音视频参数客观测试、一芯多能、多平台硬盘休眠等。
• 产品线丰富，涵盖高清、智能监控摄像机，以及行业定制化的视频监控系统。

行业竞争分析

• 视频监控行业由海康威视、大华股份等企业主导，合计市占率约40%。
• 汉邦高科在NVR市场表现突出，2013年销售收入增长显著，高于行业平均。
• 公司正在通过加大研发投入和拓展行业解决方案，提升其在视频监控市场的竞争力。

财务预测摘要

风险提示

• 市场推广不及预期
• 智慧城市项目推进不及预期
• 安防行业市场规模增长不及预期

总结

汉邦高科凭借其在数字视频监控行业的技术积累和市场拓展，正在加速其在行业解决方案领域的布局。公司通过持续的研发投入，巩固了其在后端设备市场的地位，并积极拓展前端设备和视频监控系统业务，以实现多点增长。尽管2015年公司业绩承压，但2016年有望迎来业绩回升，未来增长潜力较大。公司具备一定的竞争优势，但仍需关注市场推广和智慧城市项目推进情况。