20230220-美尔雅期货-生猪周报_二育_入库择机_期现偏强维持_11页_812kb

美尔雅期货生猪周报总结（2023-02-20）

核心内容概述

本报告对2023年2月生猪市场进行了详细分析，重点围绕基本面、现货价格、投资策略等方面展开。报告指出，尽管生猪价格短期有所上涨，但整体市场仍处于磨底状态，短期内缺乏明确的上行驱动，且下游需求恢复较为保守，难以支撑价格持续走高。投资策略方面，建议投资者暂时观望，等待进一步市场指引。

1. 生猪基本面分析

1.1 生猪现货价格变化

• 上周生猪价格持续上行，全国均价达到15元/千克。
• 本周整体上行幅度为0.6-0.8元/千克。
• 毛猪价格上涨主要由二育群体补栏推动，终端白条价格和成交量增长有限。
• 去年上半年能繁母猪产能逐步增加，出栏量同比明显上升，但下半年整体趋于稳定。
• 今年供应量变化有限，消费恢复预期较强，但实际效果仍需观察。

1.2 母猪和仔猪价格

• 仔猪价格小幅上行，目前约为600元/头。
• 母猪价格小幅上涨，但涨幅不及仔猪。
• 预计仔猪价格可能进一步上行，但涨幅有限。
• 母猪价格预计将持续稳定。

1.3 屠宰开工状况

• 下游屠宰恢复迅速，但终端白条价格和成交量仍较为平淡。
• 屠宰企业持续被动入库，样本内屠宰量同环比均有增强。
• 但由于消费恢复有限，毛猪价格上涨难以得到终端有效支撑。
• 屠宰企业库存压力有所缓解，但整体仍维持在较低水平。

1.4 出栏体重

• 近期出栏均重保持稳定，均重偏高但大猪出栏意向不足。
• 出栏均重短期内难以下行，预计在二育影响下略有上浮。
• 散户大猪出栏意愿不强，后续对市场的影响仍需观察。

1.5 冷库库容率

• 前期猪价较低，分割入库被动进行，随着毛猪价格上涨，主动入库快速减少。
• 低库存导致冻鲜价差维持较小水平，但终端走货不佳，冻鲜价格同步下行。
• 冷库库存对生猪价格起到一定保障作用，但若消费恢复带动库存增量，可能存在价格走扩风险。
• 建议后续重点关注屠宰企业入库情况。

2. 投资策略分述

• 盘面价格走势：跟随现货价格上行，盘面已有一轮预期修复，但产能同比增加，供给压力仍存。
• 供需状况：尽管消费恢复预期较强，但供强需弱的格局尚未逆转。
• 投资建议：
  • 短期策略：建议暂时观望，等待市场进一步指引。
  • 激进策略：可考虑在近月逢高沽空，或在高位来临后顺势短线做多。
  • 风险提示：近期二育等行为可能将供给压力后推，需警惕积累风险。
  • 盈亏平衡点：在养殖盈亏平衡后，进一步上行的利好尚未显现。

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