20240627-华鑫证券-新泉股份-603179.SH-公司动态研究报告_2024Q1营收亮眼_稳步开拓全球市场_5页_247kb

新泉股份（603179SH）公司动态研究报告总结

投资要点

• 2024年第一季度营收增长显著，归母净利润同比增长347%，期间费用率控制良好。
• 公司持续加大研发投入，稳步推进全球化布局，已进入东南亚、美洲和欧洲市场。
• 预测公司2024-2026年收入持续高速增长，PE逐步下降，维持“买入”评级。

2024Q1业绩分析

• 营收增长：2024年第一季度实现营业收入305亿元，同比增长402%；归母净利润20亿元，增长347%。
• 费用率控制：期间费用率为124%，同比上升12个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率分别变动-0.02%、+0.07%、-0.03%、+0.06%。
• 盈利能力：毛利率高达201%，同比增长16个百分点，利润端表现稳健。

布局全球市场与研发投入

• 国际化进展：2023年通过多次增资进入墨西哥市场，并在新加坡、斯洛伐克设立子公司，逐步开发东南亚与欧美市场。
• 研发驱动：公司聚焦汽车内外饰零部件，紧跟行业新技术，并持续加大研发投入以提升核心竞争力。

盈利预测

• 2024-2026年预计营收分别为1377亿、1753亿、2173亿元，EPS分别为22.8元、30.5元、37.5元。
• 当前股价对应PE分别为172倍、129倍、105倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 海外出货量不及预期
• 核心客户流失风险
• 新产能投产进度不及预期

附录：公司概况及分析师团队

• 公司主营汽车内外饰件系统零部件，客户包括一汽青岛、奇瑞汽车等。
• 落后数据显现出盈利增长潜力，资产负债率、毛利率均保持稳定，国际化布局优化增长空间。