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天风证券晨会金股推荐及市场观点总结

（截至2024年8月26日）

1. 重点推荐股名单

以下是天风证券最新调整的金股及推荐理由：

• 中国人寿、中澳股份、中际旭创等：受益于行业政策支持及估值修复。
• 美的集团、海信家电：家电板块消费复苏及智能升级。
• 腾讯控股：科技龙头，受益于全球数字化及AI增长。
• 万华化学：新材料龙头，全球需求与成本优势。
• DE赛西威：智能座舱+智驾全球领先，出海与供应链优势突出。
• 招商蛇口：REITs赛道龙头，资产证券化趋势明确。
• 宁德时代：电池技术领先，全球能源转型核心。

2. 市场核心观点

• 大盘成长 vs. 大盘价值：300成长指数接近历史低位，基民赎回趋势压制小盘成长。
• 货币政策：美联储表态偏鸽，9月降息概率提升（50BP押注），但衰退风险待确认。
• 消费与高股息：内需政策敏感性强，消费板块波动中寻“耐心资产”机会（高股息板块或迎反转）。
• REITs市场：成交活跃度下降，偏债估值具性价比，分板块跟踪。

3. 行业配置建议

• 消费板块：把握内需政策红利，关注餐饮、医药、教育、宠物经济细分龙头。
• 科技板块：国产替代与AI硬件为核心，推荐服务器、液冷设备、电子元器件。
• 高股息防御：公用事业、银行等业绩确定性强，股息率具吸引力。
• 新兴机会：电子烟、新能源、半导体国产化加速。

4. 风险提示

• 地缘冲突超预期、海外衰退超预期、流动性收紧超预期、政策不及预期风险。

总结

天风证券认为，当前市场处于政策导向性强、结构分化的阶段，需重点关注消费波动修复、科技自主替代及高股息估值修复机会，同时警惕宏观经济与流动性风险。配置上，建议均衡布局，聚焦高确定性与高景气赛道的细分龙头。