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沥青周报总结

核心内容

本周沥青期货市场总体保持区间震荡走势，预计未来仍将维持偏强震荡态势。操作建议以低多思路为主，主要基于支撑充分但驱动不足的市场环境。

主要观点

• 支撑有余：去年冬储合同成交顺利，为沥青价格提供了良好的底部支撑。同时，成本端也有类似收储支撑，沥青的下方支撑角度已足够。
• 驱动不足：尽管存在支撑，但市场驱动力仍显不足，尤其是华东地区山东沥青现货的反弹势头疲软。
• 季节性因素：当前处于沥青的季节性淡季，沥青社会库存虽然持续增长，但增幅并不显著，未能形成强有力的上涨动力。

关键信息

2.1 沥青期货走势与市场指标

• 沥青主力价格：整体保持震荡，未出现明显突破。
• BU6月-BU9月：期货月差维持稳定，未出现显著变化。
• 华东基差：基差波动较小，显示现货与期货价格贴合度较高。
• 山东基差：基差同样稳定，市场供需关系未发生剧烈变化。
• 沥青装置开工率：整体开工率维持在一定水平，但未有明显提升。
• 沥青周度产量：产量稳定，未出现大幅波动。
• 炼厂沥青利润：利润维持在合理区间，未出现显著下滑。
• 沥青燃料油利润差 × 开工率：该指标显示炼厂利润与开工率之间存在一定关联，但整体趋势平稳。
• 沥青出货量：出货量稳定，未出现明显变化。
• 沥青表观消费量：表观消费量维持在正常水平，未出现明显下降。
• 铺摊机销量：销量稳定，反映沥青需求未有明显变化。
• 铺摊机销量 × 沥青表观消费量：该指标显示铺摊机需求与沥青消费量同步，未出现显著增长。
• 沥青进口与出口：进口和出口数据稳定，未出现明显波动。
• 华东/华南进口窗口：进口窗口保持稳定，未出现大幅变化。

2.9 公路建设固定资产投资

• 开工率：公路建设开工率稳定，未出现明显上升。
• 出货量：出货量保持平稳，未出现显著增长。
• 厂库与社库：厂库和社库数据稳定，未出现大幅波动。

2.10 炼厂检修情况

• 检修装置：多为常减压装置，检修时间主要集中在2022年11月至2023年2月。
• 检修损失量：总计637,300吨，其中云南石化、河北凯意、大连西太等企业检修损失较大。
• 产能影响：检修装置总产能为1726万吨，对市场供应产生一定影响，但尚未形成明显短缺。

风险提示

• 成本端波动风险：沥青成本端可能因原料价格波动而影响整体价格走势。
• 需求端疲软：沥青需求端在季节性淡季表现疲软，可能对价格形成压制。

结论

沥青市场当前处于支撑充足但驱动不足的状态，价格预计将维持区间震荡。投资者可继续采用低多策略，但需密切关注成本端波动和需求端变化，以规避潜在风险。