20240303-华创证券-化工新材料行业周报_山东免征氢能车辆高速通行费；1月国内手机市场出货量同比+68.1__71页_4mb

核心观点与市场分析

1. 价格与供需变动

• 液态气体价格大幅上涨：氩气（+556%）、氮气（+410%）、氧气（+366%）价格环比上涨，供应端装置重启、需求端不锈钢、光伏行业逐步复苏是主要驱动。
• 氦气价格暴跌1053%，需求疲软及产能过剩是主因；碳纤维价格下跌15%，风电、体育器材需求一般，但体育器材订单延续，需求尚可。

2. 政策动态

• 氢能：山东免征氢能车辆高速通行费，降低TCO成本，内蒙放宽非化工园区制氢政策，利好分布式制氢项目。
• 禁塑令：欧盟禁止向非OECD国家出口危险废塑料，推动国内再生资源回收行业升级。
• 合成生物：工信部等六部门发布《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，推动非粮生物基材料产业发展。

3. 行业景气度

• 电子特气需求高增长，国产替代持续推进，市场规模预计2025年达3166亿元（复合增速12.77%）。
• 半导体封装材料：全球封装市场规模预计2032年达6546亿美元，国内企业受益于AIGC驱动下的封装材料需求增长。
• 风电材料：碳纤维需求在风电叶片大型化趋势下提升，2025年国内需求预计达55万吨，国产化率有望提升至50%。

4. 重点公司与市场机会

• 氢能产业链：美锦能源、贵研铂业、中集安瑞科。
• 电子特气与半导体材料：华特气体、广钢气体、中船特气。
• 合成生物学与生物基材料：华恒生物、蓝晓科技、凯赛生物。
• 磷化工与锂电材料：蓝晓科技、川恒股份、合盛硅业。

5. 风险提示

• 政策执行与技术迭代不及预期：禁塑令、双碳政策等推进缓慢，技术替代进程或滞后。
• 原料价格波动：煤、石油等上游原料价格巨幅波动将影响企业成本。
• 安全事故与环保监管：化工行业安全事故发生可能影响开工；环保政策趋严可能增加企业负担。

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核心观点提炼：
1. 氢能政策加码推动产业链发展；电子特气国产替代加速；风电材料需求增长。
2. 液氩价格上涨支撑短期行情，碳纤维库存高企承压；氦气需求压缩带来下行风险。
3. 电子特气、半导体封装材料、碳纤维三个子板块为行业增长核心动力。