20210321-南华期货-苯乙烯周报_大幅下行后略有支撑显现_5页_931kb

报告摘要

本周苯乙烯市场经历了一轮大幅下行后，周五夜盘出现轻微支撑，但整体趋势已被打破。05合约价格回落至8000点支撑下方，市场整体呈现弱势。宏观因素对市场造成较大压力，原油价格因供需担忧及法国防疫措施而大幅下跌，进而影响苯乙烯等能化产品。

价格走势
- 苯乙烯价格在本周内快速下跌，周五夜盘略有支撑，但整体趋势偏弱。
- 原油端EIA库存小幅回升，市场对墨西哥、阿联酋的限产政策以及法国防疫措施表示担忧，导致原油价格下跌。
- 纯苯和乙烯价格同步回落，华东纯苯现货均价下降约520元/吨，乙烯CFR价格跌幅约100美元/吨。
供需分析
- 供应端：美国两套苯乙烯装置预计在3月31日和4月12日重启，欧洲供应压力缓解，中化两套装置投产消息稳定，市场供应预期提升。
- 库存情况：本周苯乙烯港口库存继续下降，江苏社会库存及商品量库存均环比减少，绝对库存维持在低位。
- 需求端：下游产品多数跟跌，PS开工率下滑明显，ABS进入累库状态，终端需求走弱，形成负反馈。
市场展望
- 宏观市场风险仍存，实际利率抬升可能带来估值回调压力，市场波动性较高。
- 预计下周苯乙烯可能震荡小幅反弹，但中长期上涨格局尚未形成。
- 操作建议以轻仓观望为主，回调低位可尝试短多，及时止盈；场外期权方面可考虑卖出深虚值看涨期权获取权利金收益，厂家可尝试累沽期权增加销售收益。

重要资讯：
- 墨西哥计划将石油开采量限制在200万桶/日，高于当前水平。
- 国内苯乙烯工厂库存持续回落，山东地区因提货受限库存略有上行。
- 法国实施新的防疫封禁措施，影响非必要企业营业，引发市场对需求的担忧。
- 美国Styrolution两套苯乙烯装置重启预期明确，中化装置投产消息稳定。
产业链开工率变化：
- 上周平均开工率：苯乙烯84.19%，EPS 56.91%，PS 76.31%，ABS 102.4%，UPR 32%，丁苯橡胶62.4%。
- 本周平均开工率：苯乙烯87.51%，EPS 60.52%，PS 71.19%，ABS 101.4%，UPR 35%，丁苯橡胶63.91%。
- 涨跌幅：苯乙烯+3.32%，EPS+3.61%，PS-5.12%，ABS-1%，UPR+3%，丁苯橡胶+1.51%。
市场数据：
- 华东港口纯苯库存：15.1万吨（上周17.0万吨），环比下降1.9万吨。
- 乙烯CFR东北亚均价：1100美元/吨，CFR东南亚均价：1045美元/吨，均较上周下跌约100美元/吨。
- 苯乙烯生产利润：周中一度突破成本支撑，当前非一体化加工利润约150元/吨。
- 纯苯利润、甲苯歧化利润及下游制品利润均有不同程度的波动，反映市场整体疲软。