20170302-中国银河国际证券-基建行业系列报告一_聚焦涉猎高增长板块及地区的个股_16页_987kb

行业报告总结：中国建筑行业与基建投资趋势（2017年）

核心内容概览

本报告聚焦2017年中国建筑行业及基建投资的前景，分析了基建投资对GDP增长的重要性，重点讨论了公用事业、环保、运输、电力等领域的增长潜力，以及中西部地区和“一带一路”（OBOR）相关地区的投资机会。此外，报告还提到PPP模式在基建投资中的关键作用，并推荐了一些具有高增长潜力的个股。

主要观点

基建投资对GDP增长的支撑作用

• 基建投资仍是维持中国GDP稳定增长的关键因素。
• 2016年基建固定资产投资同比增长15.8%，预计2017年仍将保持增长，增速高于15%。
• 房地产和制造业固定资产投资预计将放缓，导致基建投资成为增长主力。

基建投资增长的主要领域

• 公用及环保类基建：预计在“十三五”期间每年增长15%-20%，尤其在风能、核能、电网及环保领域。
• 运输类基建：在“十三五”期间预计保持高单位数字增长，其中城市公交网络和机场投资增速较高。
• 电力和能源基建：清洁能源发展将推动电力投资增长，核能投资增速有望超过市场预期。
• 水保与环保基建：水保和环保投资将保持年均20%的增长，以应对污染问题和提升城市排水能力。

地区性增长机会

• 中西部地区：固定资产投资增速高于其他地区，尤其是新疆等与“一带一路”相关的省份。
• 一带一路相关地区：基建投资增长主要来自与该倡议相关的项目，包括交通和电力系统发展。
• 城市化相关项目：城市公交网络和地铁建设将带来显著的投资增长。

PPP模式的作用

• 基建投资增长依赖于PPP项目的实施，政府将更多依赖私人资本。
• 2015年底，国家发改委已发布11,260个PPP项目，总金额达3.5万亿元。
• 项目实施率从2016年初的20%提升至年底的32%，但仍需进一步推动。

关键信息

基建投资增速预测

• 2017年基建固定资产投资预计同比增长超过15%。
• 2016-2030年间，亚洲发展中国家的电力和运输基建投资需求将达26万亿美元，年均1.7万亿美元。

基建投资结构变化

• 电力和公用事业投资在“十三五”期间年均增长12.8%。
• 环保和水保投资年均增长20.0%。
• 交通基建投资年均增长11.9%。

推荐个股

• 电力板块：中国机械工程(1829.HK)、中国电力建设(601669.CH)、葛洲坝(600068.CH)、中国核工业建设(601611.CH)、上海电气(2727.HK；601727.CH)、东方电气(1072.HK;600875.CH)、国电南瑞(600406.CH)、许继电气(000400.CH)。
• 环保板块：北控水务(371.HK)、中国光大国际(257.HK)。
• 海外业务机会：中国交通建设(1800.HK;601800.CH)、中国机械工程(1829.HK)、中国电力建设(601669.CH)、葛洲坝(600068.CH)。

基建投资细分领域

铁路

• 铁路投资在“十三五”期间预计增长24.3%，总金额将超过4.4万亿元。
• 城际铁路投资将成为增长的主要动力，预计新增超过6,000公里。

城市交通网络

• 城市交通网络投资预计增长79.8%，达到2.2万亿元。
• 新增里程预计每年超过700公里，以缓解交通拥堵和空气污染。

道路和水路

• 道路投资在“十三五”期间预计增长6%，总金额达8.3万亿元。
• 水路投资预计年均增长不超过5%，主要用于改善内河网络和港口容量。

机场

• 中国计划在2020年前新增50个民用机场，推动机场建设投资。
• 通用航空机场数量有望增加至超过500个。

电网网络

• 电网投资将重点转向输配电网络，尤其是配电网络。
• 国家发改委和国家能源局计划在2015-2020年间每年投入300-340亿元用于电网建设。

环保与水保

• 水保和环保投资预计保持年均20%的增长，以应对污染问题。
• 2020年目标：地表水达到III类标准的比例超过70%，地下水“非常差”比例下降至15%。
• 土壤污染治理目标：2020年前污染耕地安全利用率提升至90%。

地区投资增长预测

总结

报告强调，中国建筑行业在2017年将受益于基建投资的持续增长，特别是在电力、环保、城市交通和“一带一路”相关领域。同时，建议投资者关注具有区域优势和PPP项目参与机会的公司，以把握增长潜力。