2017年新三板企业质量逐步提高各项制度全面改革_29页_1mb

2017年新三板市场总结

核心内容概述

2017年新三板市场在制度完善与企业质量提升方面取得显著进展，尽管整体市场流动性问题仍未解决，但市场容量、企业数量及资本参与度均有所增长，成为中小企业融资和资本运作的重要平台。

主要观点与关键信息

1. 市场概况

• 挂牌企业数量：截至2017年底，新三板累计挂牌企业达11630家，全年新增2176家，摘牌709家。
• 总市值与总股本：总市值为49404.56亿元，总股本为6756.73亿股。
• 地域分布：新增挂牌企业主要集中在广东、江苏、北京、浙江、上海等地区，其中广东数量最多，江苏反超北京。
• 行业分布：制造业和IT行业持续占据挂牌企业前列，行业覆盖度逐步扩大。

2. 并购与摘牌

• 并购情况：2017年新三板市场共宣布并购案例120起，完成并购67起，累计交易金额约270亿元。
• 摘牌原因：摘牌企业主要因并购（如上市公司收购）或IPO申报，12月有5家私募挂牌公司被强制摘牌。
• 摘牌数量：全年摘牌企业709家，较2016年的56家明显增加。

3. 定增融资

• 定增情况：2017年新三板共发行股票2725次，募集金额1336.25亿元，低于2016年的2940次和1390.89亿元。
• VC/PE参与度：VC/PE机构参与定增热情显著提升，全年参与金额达586.34亿元，占总募资额的43.9%。
• 定增行业分布：IT、制造业、医疗健康等行业受到较多关注，房地产、公用事业等则较少。
• 定增TOP10企业：
  • 神州优车：两笔募资合计70亿元，成为“定增王”。
  • 齐鲁银行：12月单笔募资50亿元，居第二。
  • 大运汽车：募资17亿元，位列第三，但随后因发展需要摘牌。
  • 合全药业：募资15亿元，未获得现金。
  • 其他企业：如华强方特、先融期货、贝特瑞等也参与了较大规模的定增。

4. 创新创业债券

• 双创债政策：证监会于2017年4月发布双创债政策征求意见，7月发布试点指导意见，9月发布实施细则。
• 发行情况：全年共发行12只双创债，发行规模总计12.25亿元，涉及IT、金融、化学工业等多个行业。
• 典型案例：
  • 天图投资：发行10亿元双创债，期限5年，利率6.5%。
  • 圣泉集团：发行1亿元双创债，期限3年，利率7%。
  • 伏泰科技：两次发行双创债，合计0.6亿元。

5. 机制改革

• 政策支持：新三板首次被写入政府工作报告，强调多层次资本市场改革。
• 交易制度改革：引入集合竞价机制，优化分层制度，新增竞价市值标准，提高营业收入标准，调减净利润标准。
• 信息披露优化：创新层企业需披露季报、业绩快报和业绩预报，要求配合会计师事务所沟通关键审计事项。
• 三类股东问题：三类股东占比约8%，成为影响企业IPO的重要因素，最终统一认知并推动整改。

6. 市场成交与指数表现

• 成交情况：2017年新三板协议转让和做市转让成交金额与数量均有所下降，市场活跃度不足。
• 指数表现：
  • 三板成指：全年上涨2.38%，收于1273.27点。
  • 三板做市指数：年初震荡上行，3月达1162.54点后持续下跌，12月创历史新低983.01点，年内累计下跌11.26%。

总结

2017年新三板市场在制度建设、企业质量提升和资本参与度方面取得进展，但流动性问题依然存在。市场逐渐向规范化、透明化方向发展，VC/PE机构对新三板的重视程度提高，推动其成为资本运作的重要战场。同时，交易机制和分层制度的改革为市场发展提供了新动力，但市场成交活跃度仍需进一步提升。