2017年-投中研究院_投中统计2017年新三板企业质量逐步提高各项制度全面改革_31页_1mb

2017年新三板市场总结

核心内容

2017年新三板市场经历了制度变革、企业质量提升以及资本市场的活跃调整。市场整体呈现以下特点：

• 市场规模有所扩大，但增速放缓，总市值突破5万亿后持续下滑。
• 挂牌企业数量和质量提升，但摘牌数量显著增加，反映出市场在优化过程中。
• 定增市场未有突破，但VC/PE机构参与热情明显上升。
• 交易机制和分层制度得到优化，三类股东问题获得统一认知。
• 做市交易持续走低，市场流动性问题仍未明显改善。

主要观点

1. 市场概况

• 截至2017年底，新三板累计挂牌企业达11630家，全年新增2176家，摘牌709家。
• 总股本为6756.73亿股，总市值为49404.56亿元。
• 挂牌企业地域分布主要集中在广东、江苏、北京、浙江、上海，其中广东为新增挂牌企业最多的地区。
• 行业分布广泛，制造业和IT行业仍为挂牌主力，连锁经营和房地产行业则相对较少。

2. 并购与摘牌

• 2017年新三板企业并购案例共120起，完成67起，累计交易金额约270亿元。
• 上市公司并购新三板企业成为主要摘牌原因，其次是IPO。
• 12月有5家私募挂牌公司因监管问题被强制摘牌，显示出监管力度加大。

3. 定增市场

• 2017年定增次数为2725次，募集金额为1336.25亿元，低于2016年的数据。
• 神州优车成为“定增王”，年内两笔募资合计70亿元，位列第一。
• 齐鲁银行单笔融资50亿元，位居第二。
• 大运汽车在9月募资17亿元，但12月因发展需要摘牌。
• VC/PE机构参与热情提升，全年参与定增金额达586.34亿元，其中神州优车以29亿元位居首位。

4. 机制改革

• 2017年新三板制度逐步改革，包括引入集合竞价机制、优化分层制度、实施差异化信息披露制度。
• 三类股东问题获得统一认知，成为市场关注的焦点。
• 部分不符合整改要求的私募机构被强制摘牌，如中科招商、达仁资管等。

关键信息

1. 市场规模与质量

• 新三板市场总市值突破5万亿，但增速放缓。
• 挂牌企业质量逐步提高，更多优质企业进入市场。

2. 摘牌情况

• 全年摘牌709家，主要由于并购和IPO。
• 12月有5家私募挂牌公司被强制摘牌，显示出监管加强的趋势。

3. 定增与融资

• 定增次数和金额未有突破，但VC/PE参与度提升。
• IT、制造业和医疗健康行业是VC/PE关注的重点，房地产和公用事业行业则相对较少。
• 神州优车、齐鲁银行、大运汽车等企业成为定增融资的主力。

4. 政策与制度改革

• 政府工作报告首次提及新三板，强调多层次资本市场改革。
• 深交所提出推动新三板向创业板转板试点。
• 三类股东问题得到统一认知，市场分层与交易机制改革进一步推进。
• 12月股转公司召开新闻发布会，推出交易制度、分层优化和差异化信息披露等改革措施。

5. 做市交易

• 做市交易持续走低，做市指数全年累计下跌11.26%。
• 协议转让成交金额和数量占主导，做市交易市场流动性仍不足。

总结

2017年新三板市场在制度建设和企业质量提升方面取得进展，但市场整体流动性问题依然存在。VC/PE对新三板的关注度上升，推动了资本市场的活跃。随着交易机制、分层制度和信息披露制度的优化，新三板逐步向更加规范、透明的方向发展。未来，随着更多制度改革的实施，新三板有望进一步吸引优质企业，提升市场影响力。