20171224-西南证券-交通运输行业周报_快递数据符合预期_继续看好春秋航_22页_1mb

交通运输行业周报总结（12.18-12.24）

核心内容概览

本报告回顾了2017年12月18日至24日期间交通运输行业的整体表现与重点动态，特别关注了快递和航空板块的发展情况，同时对相关公司进行了投资建议与评级分析。

主要观点

1. 行业整体表现

• A股市场总体上扬，上证综指、深证成指、沪深300指均上涨，但交运板块涨幅相对较小，仅上涨0.43个百分点。
• 交运板块内部表现：航空板块涨幅最大，为4.96个百分点；港口板块跌幅最大，为2.48个百分点。
• 个股表现：中国国航涨幅最大（10.13%），皖通高速跌幅最大（10.02%）。

2. 快递行业数据与展望

• 顺丰控股、韵达股份、申通快递公布11月单月经营数据：
  • 顺丰控股：营收76.2亿元，同比增长28%；业务量3.4亿票，同比增长19%；单票收入22.27元，同比提升1.48元。
  • 韵达股份：营收11亿元，同比增长33%；业务量5.5亿票，同比增长43%；单票收入1.99元，同比下滑0.16元。
  • 申通快递：营收15.2亿元，同比增长30%；业务量4.7亿票，同比增长20%；单票收入3.25元，同比提升0.24元。
• 三家公司11月数据均符合预期，建议继续关注韵达股份的管理效率提升和顺丰控股的新业务增长。

3. 航空行业供需改善逻辑持续

• 供需改善：供给侧改革（如严控枢纽机场时刻、放缓机队引进）与需求端（经济回暖、消费升级）共同作用，推动供需差扩大。
• 价格逐步放开：预期将放大供需差扩大的效果，提升行业整体表现。
• 重点推荐春秋航空：
  • 业绩预期明显提升，去年归母净利润下滑近30%，今年已恢复。
  • 国际线（泰国、日韩）量价齐升，已走出困境。
  • 收益精细化管理初见成效，非公开发行已获证监会核准。

关键信息

1. 快递行业动态

• 顺丰高铁极速达产品序列上线，包括即日、次晨、次日三种产品，满足多样化需求。
• 湖北省与顺丰共建亚洲首个专业货运机场，推动“一带一路”物流发展。
• 顺丰与双汇集团战略合作，拓展生鲜食品运输领域。
• 义乌快递业收入突破百亿，增速达70%以上，成为制造业出口的重要支撑。

2. 航空行业动态

• 第二架C919完成首次飞行，标志着国产大飞机项目进入新阶段。
• 11月我国航班正常率达84.59%，为近102个月最高，显示航班管理效率提升。
• 东航与阿里战略合作，通过大数据优化用户服务和营销。
• 春秋航空获证监会核准非公开发行新股，显示其融资进展顺利。
• 民航局优化航班调整结构，改善航班正常率，减少平均延误时间。

3. 铁路行业动态

• 中老铁路、中泰铁路同步动工，推动泛亚铁路建设。
• 京乌高速山西段交工，提升区域交通便利性。
• 全国铁路1-11月旅客发送量增长9.4%，货运增长12.2%，显示行业持续增长。

4. 公路与航运动态

• 公路旅客周转量同比下降1.71%，货运周转量同比上升7.29%，显示运输结构变化。
• 航运市场波动：BDI、BPI、BCI等指数均出现下跌，但油轮市场有所回升。
• 青岛实华成为沿海港口首个“亿吨油品公司”，显示港口物流能力提升。

重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 宏观经济大幅下滑：可能影响行业整体需求。
• 人民币对美元汇率大幅波动：影响国际航线收益。
• 油价大幅波动：对航空运输成本产生影响。

附录：相关研究

1. 交通运输行业周报（12.4-12.10）：关注超跌快递龙头的交易性机会
2. 交通运输行业周报(11.27-12.3)：航空供需改善长逻辑不变
3. 交运行业2018年投资策略：航空景气持续向上，快递格局日益改善
4. 交通运输行业周报（11.13-11.19）：航空供给侧改革初见成效，快递公司首次公布月度数据
5. 交通运输行业周报（1030-1105）：新航季航班增速放缓，双“11”逐渐拉开序幕
6. 交通运输行业周报（1023-1029）：三季报陆续披露，韵达股份、外运发展Q3业绩增速较快

附录：数据来源与分析师信息

• 数据来源：公司公告，西南证券
• 分析师：罗月江
• 执业证号：S1250517010001
• 联系方式：电话：021-68413373；邮箱：lyj@swsc.com.cn