20190707-国海证券-电子行业周报：日本对韩半导体审查趋严，全球影响有待观察_13页_787kb

日本对韩半导体审查趋严，全球影响有待观察 —— 电子行业周报总结

核心内容

本报告分析了2019年7月7日电子行业市场表现及行业动态，重点围绕日韩半导体限制、5G技术推动及重点推荐个股展开。

主要观点

• 行业整体表现：本周电子行业指数上涨2.95%，全行业241只标的中，182只上涨，57只下跌。电子行业在细分子行业中排名第五，表现优于沪深300指数。
• 日韩半导体限制影响：日本对韩国实施三种半导体材料出口限制，包括用于OLED面板的氟聚酰亚胺、光刻胶和高纯度半导体用氟化氢。此举短期内对韩国半导体与面板企业造成影响，同时将产能缺口转向中国相关企业，特别是面板厂商，对中国供应链形成利好。
• 全球供应链影响：由于日本存储器产业逐渐衰落，半导体Fab厂数量不足，日韩制裁结果大概率将走向妥协，以避免对全球供应链造成重大冲击。
• 5G推动供应链增长：5G商用牌照发放后，国内手机厂商如华为、小米、OPPO等正加速推出5G手机，带动上游PCB、射频模块、机壳等相关领域增长，预计第三、四季度将出现显著提振效应。
• 行业重点推荐个股：包括南大光电、兴森科技、韦尔股份、飞荣达、天通股份、汇顶科技、深天马A和生益科技，这些公司均被列为“买入”或“增持”评级，具备较强的成长潜力和技术优势。

关键信息

5G手机市场动态

• 华为将推出Mate20、30等5G系列手机；
• 小米推出MIX3 5G版本，已向欧洲电信运营商送样；
• OPPO在Reno产品线推出Reno 5G版本。

半导体材料限制影响

• 限制材料包括氟聚酰亚胺、光刻胶和高纯度半导体用氟化氢；
• 对半导体IC制程中的前段显影、刻蚀及OLED面板制造影响较大；
• 日本企业减少对韩供应，将导致产能缺口转向中国，尤其是OLED面板厂商。

存储器市场情况

• 受到智能型手机备货需求不足、海外市场订单萎缩及中美贸易摩擦影响，存储器终端需求低于预期；
• DRAM价格持续下跌，跌幅高于预期，NAND Flash跌幅有所收敛。

上市公司动态

• 硕贝德：预计2019年上半年归母净利润同比增长143.39%~172.02%，拟发行可转债融资；
• 上海新阳：2019年上半年实现扭亏为盈；
• 金运激光：2019年上半年归母净利润同比增长50%~60%；
• 兴森科技：控股股东减持公司股份，公司进入第三次成长阶段；
• 欧菲光：与南昌产盟投资签署预付款协议，计划通过增资或股权转让获取生物识别股权；
• 领益智造：2019年上半年预计扭亏为盈。

重点推荐个股及逻辑

• 兴森科技：IC载板和快板行业需求增长，公司已进入第三次成长阶段，旗下泽丰为海思核心供应商；
• 汇顶科技：受益于光学屏下指纹识别技术的普及，产品获得一线厂商认可，业绩增长显著；
• 南大光电：MO源、高纯磷烷砷烷及光刻胶国产化前景广阔，技术优势明显；
• 飞荣达：布局5G基站天线制造，材料突破带动新型器件应用；
• 韦尔股份：完成豪威科技收购，布局高端CMOS光学传感，受益于汽车电子、3D视觉等新兴领域；
• 天通股份：电子材料与专用装备为核心，磁性材料及设备销售增长显著，未来成长可期；
• 深天马A：受益于5G换机潮，面板技术与市场前景良好；
• 生益科技：高频、高速覆铜板需求增长，产能扩张带来业绩提升。

风险提示

1. 市场超预期下跌造成的系统性风险；
2. 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

行业与股票评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。

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图表与数据概览

• 图1：电子板块相对大盘涨跌；
• 图2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名；
• 图3：电子行业个股换手率排名；
• 表1：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名。

总结

本周电子行业整体表现良好，受5G推动及日韩制裁影响，部分企业受益显著。重点推荐个股均具备较强的成长逻辑和技术优势，未来有望在行业复苏中占据有利地位。尽管存在一定的风险，但整体行业仍维持推荐评级。