20220410-开源证券-中小盘周报_全球机器视觉龙头——基恩士的成长之路_29页_2mb

报告摘要

中小盘研究团队周报总结

核心内容概览

本周A股市场整体下跌，小盘指数跌幅大于大盘指数，其中上证综指下跌0.94%，深证成指下跌2.20%，创业板指下跌3.64%。2022年以来，大盘指数累计下跌14.37%，小盘指数累计下跌16.71%，小盘/大盘比值为1.24。新疆振兴指数表现突出，煤炭开采指数涨幅居首。美股三大指数普跌，纳斯达克指数跌幅最大。港股通中，绿景中国地产、禹洲集团、天立教育控股等涨幅居前。

主要观点

市场表现：A股市场普跌，小盘股表现更差；美股和港股也呈现下跌趋势，但部分板块如医疗、房地产表现相对较好。
行业动态：中环股份计划投资206亿元建设12万吨高纯多晶硅项目，国家能源局和科技部发布《“十四五”能源领域科技创新规划》，明确新型电力系统发展方向。
公司动态：宏柏新材和芯碁微装发布股权激励计划，显示公司对未来发展信心十足，且通过激励计划吸引人才，提升经营效率。
专题分析：全球机器视觉龙头基恩士的成长路径为奥普特提供了借鉴，奥普特目前处于基恩士第二阶段，未来有望在下游领域拓展和产品标准化方面持续发展。

关键信息

基恩士与奥普特对比分析

发展阶段：基恩士的发展分为四个阶段，其中奥普特大致处于第二阶段初期。
产品布局：基恩士在传感器领域深耕，奥普特则以光源为核心，逐步拓展至相机、镜头、视觉控制系统等。
销售模式：奥普特采取直销模式，与基恩士的“客户密着型”销售策略相似，有利于提升客户粘性。
经营效率：奥普特的人均创收指标为54万元，低于基恩士2000年的85万元，但处于上升通道，显示公司成长潜力。

奥普特未来发展路径

下游拓展：奥普特将向汽车、物流、食品饮料、生物医药等多个行业延伸，拓宽应用领域。
产品标准化：随着know-how积累和规模效应形成，奥普特有望向标准化产品方向发展，提升市场竞争力。
研发与销售：公司持续加大研发投入，同时销售费用增速加快，反映其在市场扩张方面的努力。

重点推荐主题及个股

智能汽车主题

德赛西威 (002920.SZ)：业绩持续高增长，智能汽车龙头尽享产业红利，预计2021-2023年归母净利润分别为8.34/11.54/14.42亿元，维持“买入”评级。
华阳集团 (002906.SZ)：2021年业绩符合预期，经营持续向好，预计2021-2023年归母净利润分别为2.98/4.16/5.42亿元，维持“买入”评级。
北京君正 (300223.SZ)：全年业绩超预期，车载存储龙头地位稳固，预计2021-2023年归母净利润分别为8.71/12.37/16.19亿元，维持“买入”评级。
中科创达 (300496.SZ)：操作系统龙头，软件定义汽车时代的“卖铲人”，预计2021-2023年归母净利润分别为6.10/8.17/10.92亿元，维持“买入”评级。
均胜电子 (600699.SH)：安全业务引入战略投资者，企业价值迎来重估，预计2021-2023年归母净利润分别为6.32/13.11/20.05亿元，维持“买入”评级。
美格智能 (002881.SZ)：2021年业绩高速成长，未来发展前景可期，预计2021-2023年归母净利润分别为1.20/1.82/2.98亿元，维持“买入”评级。
联创电子 (002036.SZ)：光学业务高速增长，车载镜头龙头初步成型，预计2021-2023年归母净利润分别为10.31/14.51/19.22亿元，维持“买入”评级。
炬光科技 (688167.SH)：业绩高增长符合预期，激光雷达推动业绩腾飞，预计2021-2023年归母净利润分别为6.10/8.17/10.92亿元，维持“买入”评级。

高端制造主题

矩子科技 (300802.SZ)：股权激励发布，业绩高增长进一步确立，预计2021-2023年归母净利润分别为1.82/3.01/4.25亿元，维持“买入”评级。
青鸟消防 (002960.SZ)：三驾马车强劲增长，坚定拥抱储能消防，预计2021-2023年归母净利润分别为2.42/3.64/4.93亿元，维持“买入”评级。
晶晨股份 (688099.SH)：2022Q1业绩超预期，芯片出货量稳步提升，预计2021-2023年归母净利润分别为4.30/6.00/8.00亿元，维持“买入”评级。
安靠智电 (300617.SZ)：2021年业绩维持高增长，GIL订单稳步拓展，预计2021-2023年归母净利润分别为3.50/5.00/6.75亿元，维持“买入”评级。
埃斯顿 (002747.SZ)：国产工业机器人龙头，内外双轮筑深护城河，预计2021-2023年归母净利润分别为2.80/4.00/5.60亿元，维持“买入”评级。

休闲零食主题

盐津铺子 (002847.SZ)：Q4业绩环比持续改善，全渠道转型下业绩增长可期，预计2021-2023年归母净利润分别为2.50/3.50/4.80亿元，维持“买入”评级。
良品铺子 (603719.SH)：2021年Q4营收增长提速，盈利能力改善可期，预计2021-2023年归母净利润分别为3.00/4.50/6.00亿元，维持“买入”评级。
三只松鼠 (300783.SZ)：聚焦坚果、备战分销，战略调整成效显著，预计2021-2023年归母净利润分别为2.00/3.00/4.00亿元，维持“买入”评级。

宠物和早餐主题

佩蒂股份 (300673.SZ)：越南停产冲击，三季度收入下滑超预期，预计2021-2023年归母净利润分别为2.00/3.00/4.00亿元，维持“买入”评级。
巴比食品 (605338.SH)：业绩略超预期，连锁领军成长提速，预计2021-2023年归母净利润分别为1.50/2.25/3.00亿元，维持“买入”评级。