20220428-申港证券-瑞可达-688800.SH-业绩持续高增_成长空间打开_4页_785kb

报告摘要

瑞可达在2022年第一季度实现了营业收入和净利润的大幅增长，分别同比增长144.34%和241.11%，环比增长19.76%和31.62%。公司主要受益于新能源汽车市场需求的增加，订单增长显著。此外，公司通过降本增效措施，有效缓解了原材料上涨压力，毛利率和净利率均有所提升。

通信领域：公司主要服务于中兴通讯、爱立信、诺基亚等移动通信设备集成商。国内5G通信建设趋缓，低频基站占比增加对通信连接器出货量有负面影响，但公司积极开拓海外市场，有望维持通信业务稳定增长。
新能源汽车领域：公司汽车连接器业务在国内处于领先地位，受益于国产替代趋势。随着新客户定点和产能释放，高压连接器业务将持续放量。公司是蔚来汽车换电连接器的主力供应商，随着换电车型销量和换电站数量的增加，换电连接器产品销量有望快速增长。同时，汽车智能化推动车载智能网联连接器需求，公司相关产品开发已完成，定点车企逐渐增多，形成新的业绩增长点。

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入(百万元)	610.39	901.72	1,557.13	2,451.96	3,413.86
归母净利润(百万元)	73.63	113.86	207.03	346.78	506.83
营业收入增长率(%)	20.07%	47.73%	72.68%	57.47%	39.23%
归母净利润增长率(%)	75.17%	54.65%	81.82%	67.50%	46.15%
净利率(%)	11.88%	12.62%	13.30%	14.14%	14.85%
ROE(%)	13.80%	11.42%	17.59%	23.47%	26.44%
P/E	89.56	66.26	42.52	25.38	17.37
P/B	12.37	8.83	7.48	5.96	4.59