美国大选跟踪系列报告：美国大选，有没有“黑马“？长江证券-14页_998kb

海外跟踪周报（2019/2/10-2/16）总结

核心内容概述

本报告聚焦于2020年美国大选初选进展及对市场的影响，同时跟踪了宏观经济数据与大类资产走势。

主要观点

美国大选初选进展

• 共和党初选：特朗普在前两州（爱荷华州和新罕布什尔州）表现突出，基本获得所有选票，沃尔什宣布退选。
• 民主党初选：选情出乎意料，拜登表现低迷，而布蒂吉格和桑德斯表现亮眼，得票数位居前二。
• 历史经验：前两州表现优异的竞选人往往能获得巨大先手优势，如奥巴马和特朗普，凭借前两州的优异表现横扫初选。
• 黑马潜力：布蒂吉格和桑德斯具备成为民主党黑马的潜力，但各自存在短板，如布蒂吉格政治经验不足，桑德斯年长且不受党内高层喜爱。
• 超级星期二：3月3日的“超级星期二”初选将对民主党初选走势起到关键作用，因其涵盖多个大州，选票占比超30%。

宏观经济数据

• 美国1月核心零售销售环比下滑0.3%，低于预期。
• 美国1月CPI同比上涨2.5%，高于预期2.4%。
• 欧元区第四季度GDP同比终值为0.9%，低于预期和初值1%。
• 欧元区12月贸易顺差超预期，为222亿欧元。

大类资产走势

• 股市表现不一：美股整体上涨，纳斯达克上涨2.2%，标普500上涨1.6%，道琼斯上涨1%；欧洲股市涨跌不一，英国富时下跌0.8%，德国DAX上涨1.7%。
• 债市分化：10Y美债收益率上行0.1bp至1.58%；10Y英债、法债、德债收益率分别上行5.8bp、下行2.0bp、下行1.5bp。
• 外汇市场：美元指数上涨0.45%至99.12，欧元和英镑兑美元分别下跌1.05%、上涨1.20%。
• 大宗商品上涨：COMEX黄金上涨0.83%，WTI和Brent原油分别上涨3.44%和5.23%。

关键信息

• 民主党初选：选情焦灼，布蒂吉格和桑德斯表现超预期，可能影响初选格局。
• 市场情绪影响：若桑德斯支持率上升，可能阶段性压制市场风险偏好，尤其在美股估值高、经济弱背景下。
• 经济指标：美国1月工业产出环比下滑0.3%，低于预期；2月密歇根大学消费者信心指数超预期。
• 原油库存：美国当周原油库存意外增加，首次申请失业金人数好于预期。

分析师信息

• 赵伟：执业证书编号S0490516050002
• 徐骥：执业证书编号S0490518070010

相关研究

• 《美国大选，发令枪响起》2020-2-9
• 《3分钟看清春节全球要闻》2020-2-1
• 《从油价走势，看全球资产方向》2020-1-6

数据跟踪

美国1月核心零售销售下滑

• 1月零售销售环比为0.3%，符合预期；核心零售销售环比为0.3%，低于前值。
• 1月CPI同比为2.5%，高于预期；核心CPI同比为2.3%，高于预期。

欧洲经济

• 欧元区4季度GDP同比终值为0.9%，低于预期和初值。
• 12月贸易顺差为222亿欧元，高于预期和前值。

风险提示

• 全球爆发“黑天鹅”事件。

投资评级说明

• 行业评级：基于行业股票指数与相关证券市场代表性指数的相对表现。
• 公司评级：基于公司股价与相关证券市场代表性指数的相对表现。

联系方式

• 上海：浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层 (200122)
• 北京：西城区金融街33号通泰大厦15层（100032）
• 武汉：武汉市新华路特8号长江证券大厦11楼（430015）
• 深圳：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼(518048)