20220124-国信证券-公募基金2021年四季报分析_电子大受热捧_医药减仓最多_14页_1mb

证券研究报告总结：2021年四季度公募基金配置分析

核心内容概述

本报告分析了2021年四季度公募基金在仓位、持股集中度、板块、行业及个股配置方面的变化情况，旨在为投资者提供关于基金持仓趋势的多维度洞察。

基金仓位监控

• 普通股票型基金仓位中位数为 91.34%，处于历史 91.67% 分位点。
• 偏股混合型基金仓位中位数为 90.05%，处于历史 93.75% 分位点。
• 两种类型基金仓位均较上一期有所提升，维持在较高水平。
• 港股仓位持续下降，普通股票型基金港股仓位中位数为 11.44%，偏股混合型基金港股仓位中位数为 8.56%，分别较上一季度减少 1.66% 和 1.39%。
• 配置港股的基金数量持续上升，普通股票型基金配置港股数量为 141只，偏股混合型基金为 686只，合计占比为 39.99%。

基金持股集中度监控

• 基金持股集中度在2021年四季度有所降低，表明基金经理持股趋于分散。
• 基金重仓股占权益配置比重为 52.05%，较上一季度增加，说明基金经理整体择股观点分歧加大。
• 基金持股数量在2021年四季度达到 1526只，创历史新高。

板块配置监控

• 主板配置权重为 67.66%，较上一季度有所提升，但仍处于历史低位。
• 创业板配置权重为 20.75%，科创板配置权重为 4.2%，港股配置权重为 7.39%。
• 科技类板块配置权重为 36.8%，为市场板块配置权重最高，加仓 3.89%。
• 大周期类板块配置权重为 23.11%，较上一季度减仓 1.07%。
• 医药板块配置权重为 13.88%，减仓 2.81%，为减仓最多的行业。

行业配置监控

• 配置权重最高的三个行业为 电子（15.1%）、电力设备及新能源（14.35%）、食品饮料（13.88%）。
• 主动加仓最多的行业为 电子（+1.3%）、通信（+0.62%）、电力设备及新能源（+0.55%）。
• 主动减仓最多的行业为 有色金属（-0.64%）、基础化工（-0.74%）、医药（-1.98%）。
• 在港股配置中，非日常生活消费品（25.9%） 和 通信服务（15.17%） 配置权重最高，能源（2.71%） 和 工业（2.9%） 配置权重最低。

个股配置监控

• 绝对市值配置最高的三只股票为：
  • 宁德时代（1186亿元）
  • 贵州茅台（1177亿元）
  • 五粮液（580亿元）
• 配置市值比最高的三只股票为：
  • 博腾股份（30.03%）
  • 震安科技（25.13%）
  • 晶晨股份（24.98%）
• 主动加仓最多的三只股票为：
  • 立讯精密（+191亿元）
  • 泸州老窖（+112亿元）
  • 闻泰科技（+102亿元）
• 主动减仓最多的三只股票为：
  • 宁德时代（-129亿元）
  • 海康威视（-106亿元）
  • 赣锋锂业（-93亿元）

绩优基金与百亿规模基金行业配置

• 绩优基金配置最高的三个行业为 国防军工（36.3%）、电子（15.54%）、电力设备及新能源（11.77%）。
  • 国防军工行业配置权重最高，但主动减仓最多（-16.47%）。
  • 汽车行业主动增仓最多（+1.21%）。
• 百亿规模基金配置最高的三个行业为 食品饮料（18.41%）、医药（16.14%）、电子（16.06%）。
  • 通信行业主动增仓最多（+1.02%）。
  • 食品饮料行业主动减仓最多（-2.7%）。
• 绩优基金行业配置相对集中，百亿规模基金配置相对分散。

主要观点

• 2021年四季度，公募基金整体维持高仓位，但港股配置权重持续下降。
• 基金经理持股集中度有所下降，表明市场风格趋于分散。
• 电子、通信、电力设备及新能源成为基金经理主动加仓的主要行业。
• 医药、基础化工、有色金属是主动减仓最多的行业。
• 宁德时代、贵州茅台、五粮液仍是公募基金配置最高的个股。
• 绩优基金和百亿规模基金在行业配置上有所不同，绩优基金更偏向 国防军工、电子、电力设备及新能源，百亿规模基金则集中在 食品饮料、医药、电子。

关键信息

• 基金仓位：普通股票型基金和偏股混合型基金均处于历史高位。
• 港股配置：尽管基金数量上升，但仓位持续下降。
• 行业配置：电子、电力设备及新能源、食品饮料是配置权重最高的行业。
• 个股配置：宁德时代、贵州茅台、五粮液为市值配置最高的股票。
• 绩优基金与百亿基金配置差异：绩优基金更集中于国防军工，百亿基金更偏向食品饮料和医药。

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 本报告基于历史数据，不构成投资建议。
• 投资者需自行评估风险并承担相应后果。

独立性声明

• 数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论力求客观公正。
• 报告内容不受任何第三方影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：预计6个月内股价优于市场指数20%以上
  • 增持：预计6个月内股价优于市场指数10%-20%之间
  • 中性：预计6个月内股价介于市场指数±10%之间
  • 卖出：预计6个月内股价弱于市场指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 超配：预计6个月内行业指数优于市场指数10%以上
  • 中性：预计6个月内行业指数介于市场指数±10%之间
  • 低配：预计6个月内行业指数弱于市场指数10%以上

分析师承诺

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