20230822-首创证券-鑫铂股份-003038.SZ-公司简评报告_光伏业务需求强劲_Q2利润同环比高增_3页_376kb

鑫铂股份（003038）业务总结

核心内容概述

鑫铂股份（003038）在2023年第二季度表现出强劲的盈利能力，受益于光伏行业需求增长及新能源汽车零部件市场的拓展。公司通过持续扩张铝型材和铝部件产能，以及布局再生铝项目，增强了行业竞争力并提升了盈利空间。

主要观点

• 光伏业务强劲：2023年上半年，公司实现营业收入28.2亿元，同比增长37.61%；归母净利润1.28亿元，同比增长40.86%；扣非后归母净利润1.07亿元，同比增长47.34%。其中，第二季度营收15.76亿元，同比增长45.91%；归母净利润1.02亿元，同比增长126.62%；扣非后归母净利润0.8亿元，同比增长120.27%。
• 产能扩张与市场占有率：公司光伏铝型材和铝部件产能持续扩大，目前已达30万吨，光伏产品占比约80%。公司计划在2024年下半年投产12万吨铝边框和再生铝产能，并在2025年底将光伏铝边框市占率提升至25%以上。
• 新能源汽车零部件项目：公司在安徽滁州高新区建设10万吨新能源汽车铝部件项目，一期5万吨已于2023年6月试生产，二期预计三季度安装调试，四季度投产，主要产品包括电池托盘、前后保险杠、门槛梁等。
• 再生铝项目布局：公司已投产5万吨再生铝项目，计划分阶段建设60万吨再生铝项目，预计分别于2023年底、2024年底和2025年底投产20万吨。使用再生铝可降低生产成本300-500元/吨，提升单吨利润。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

财务比率分析

投资建议

• 评级：增持
• 理由：公司受益于光伏和新能源汽车行业的高景气度，铝型材及铝部件产能持续扩张，同时布局再生铝项目以降低成本，业绩增长具有可持续性。
• 盈利预测：公司预计2023-2025年营收分别为85.27/105.79/131.43亿元，净利润分别为3.25/4.02/4.99亿元，EPS分别为2.20/2.73/3.38元/股。

风险提示

• 项目建设进度不及预期
• 下游需求增长不及预期
• 加工费下跌

其他信息

• 分析师：吴轩（首席分析师），刘崇娜（研究助理）
• 联系方式：
  吴轩：wuxuan123@sczq.com.cn / 021-58820297
  刘崇娜：liuchongna@sczq.com.cn / 010-81152687
• 免责声明：本报告由首创证券制作，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估并咨询专业顾问。