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个税减免影响分析及未来减税空间预测

核心内容

2018年10月起，中国实施了个人所得税调整政策，包括提高个税起征点和新增专项附加扣除项目。该政策在减税规模、对消费和GDP的影响、对财政收入的影响、对价格和企业盈利的影响等方面均产生了显著影响。此外，分析还预测了2018年及2019年的减税空间。

一、个税调整带来的减税规模

1. 个税起征点提高减税3200亿元

• 个税起征点由每月3500元提高至5000元。
• 2017年个税纳税人约为1.87亿人，调整后降至约6400万人。
• 按照平均税率10%，预计年减税规模为3200亿元。

2. 个税专项抵扣带来的减税规模

• 专项附加扣除包括子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金和赡养老人等六项。
• 专项抵扣的估算结果如下：

• 按照平均税率10%，专项抵扣带来的年减税规模为1122亿元。
• 综合起征点提高和专项抵扣，个税调整带来的减税规模合计约为4322亿元。

二、对消费、价格、财政收入和企业盈利的影响

1. 对消费和GDP的影响

• 4322亿元的减税规模，预计带来3025亿元的最终消费支出增加。
• 消费增加占2017年最终消费总量的0.7%。
• 按照边际消费倾向0.7，预计提振最终消费增速0.7个百分点。
• 同时提振社会消费品零售总额（社零）增速0.7个百分点。
• 最终消费对GDP增长的贡献率约为70%，因此个税调整预计提振GDP增速0.5个百分点。

2. 对财政收入的影响

• 个税调整将减少个税收入约36%，即3600亿元。
• 减税带来的消费增加将间接带动企业收入增长，假设企业平均税率为10%，预计带动企业相关税收增加302.5亿元。
• 因此，个税调整对税收收入的净影响为3890亿元，相当于2017年税收收入的2.7%、公共财政收入的2.3%、以及GDP的0.47%。
• 减税将提高赤字率0.47个百分点。

3. 对价格的影响

• 减税刺激消费，理论上会影响CPI。
• 但由于消费增加仅占最终消费总量的0.7%，对价格的影响较小。
• 价格变动还受企业定价能力等因素影响。

4. 对企业盈利的影响

• 减税带来的消费增加，假设全部转化为企业收入，约占2017年企业收入的0.26%。
• 带动工业企业盈利增速提高0.26个百分点。

三、年内及2019年的减税空间

1. 2018年内减税空间

• 2018年全年预计实现财政赤字3.05万亿元，较预算高出约7000亿元。
• 2018年可动用财政空间超过1.4万亿元，在弥补实际缺口后，年内仍有至少7000亿元的减税空间。

2. 2019年减税空间

• 预计2019年名义GDP约为98.8万亿元。
• 若2019年财政收入增长5%，财政支出增长10%，则实际赤字规模约为4.58万亿元。
• 预计2019年预算赤字为2.96万亿元，实际赤字高出预算约1.62万亿元。
• 2019年可用于弥补赤字缺口的财政空间约为2万亿元，因此仍有6000亿元的减税空间。
• 加上2019年个税调整带来的4322亿元减税规模，2019年总共可实现1万亿元的减税，约占GDP的1%。

关键信息总结

• 个税调整减税规模：约4322亿元，其中起征点提高带来3200亿元，专项抵扣带来1122亿元。
• 对消费和GDP的影响：提振最终消费增速0.7个百分点，社零增速0.7个百分点，GDP增速0.5个百分点。
• 对财政收入的影响：个税调整对税收收入的净影响为3890亿元，相当于2017年公共财政收入的2.3%。
• 对价格的影响：较小，仅占最终消费总量的0.7%。
• 对企业盈利的影响：带动工业企业盈利增速提高0.26个百分点。
• 2018年内减税空间：至少7000亿元。
• 2019年减税空间：约6000亿元，加上个税调整减税规模，总共可实现约1万亿元减税。

主要观点

• 个税调整通过提高起征点和专项抵扣，大幅降低了中低收入群体的税负，预计带来4322亿元的减税规模。
• 减税将对消费和GDP产生积极影响，但对价格影响有限。
• 个税调整对财政收入的影响为净减少3890亿元，提高赤字率。
• 2018年内仍有至少7000亿元的减税空间，2019年预计有6000亿元的减税空间，加上个税调整，总共可实现约1万亿元的减税。

结论

• 个税调整是一项重要的结构性减税措施，对居民收入和消费具有显著提振作用。
• 2018年内和2019年仍有较大的减税空间，预计可分别实现约7000亿元和6000亿元的减税。
• 2019年总共可实现约1万亿元的减税，约占当年GDP的1%。
• 减税政策在推动经济增长的同时，也对财政政策产生一定影响，需关注财政赤字和税收收入的变化。