20241030-中邮证券-牧原股份-002714.SZ-业绩大增_高分红回报股东_4页_413kb

牧原股份公司点评报告

核心事件与业绩分析

1. 公司发布2024年三季报，前三季度营业收入96775亿元，同比增长166.4%，归母净利润10481亿元，实现扭亏为盈。其中第三季度单季营收39909亿元，同比增长283.3%，归母净利润9652亿元，同比增长930.2%。

2. 因生猪价格上涨及生产成本下降，公司养殖业务大幅盈利。三季度生猪销售均价达1889元/公斤，同比增长232.3%，环比增长179.2%。

业务亮点

成本控制成效显著。9月公司生猪养殖完全成本已降至137元/kg，较年初下降21元/kg。前三季度经营活动现金净额达29178亿元，同比增长336.27%。资产负债率下降3.38个百分点至58.38%。

生产端持续扩张，前三季度出栏生猪50.14亿头，同比增长67%，年产能达8086万头。预计全年出栏量在66-72亿头区间。

财务改善

资本开支保持较低水平，前三季度支出1016亿元，全年预计120亿元。财务状况持续优化，盈利能力和资产质量明显提升。投资评级仍为“买入”。

风险提示

• 生猪疫病风险
• 需求不及预期风险
• 市场价格波动风险

未来展望

预计公司2024-2026年EPS分别为30.4元、28.7元、26.3元，当前估值调整充分，维持“买入”评级。

注：以上摘要内容基于提供的研究报告，具体数据以公告为准。