20151231-世纪证券-2016年度机械行业投资策略_转型升级_顺势而为_24页_1mb_1mb

机械行业2016年度投资策略总结

核心内容

2016年机械行业整体基本面难有明显改善，传统周期行业如工程机械、重型机械等因房地产投资放缓和制造业去产能压力而持续低迷。因此，行业整体给予“中性”的投资评级。然而，一些细分行业如智能自动化设备、通用航空和铁路装备仍具备发展潜力，成为关注重点。

主要观点

• 智能自动化设备：受益于《中国制造2025》政策，制造业升级趋势明显。国内工业机器人市场快速增长，但整体密度仍远低于发达国家。行业具备进口替代空间，重点公司包括沈阳新松机器人、博实股份、巨星科技等。

• 通用航空：我国通用航空仍处于发展初期，机场数量少、政策限制多，但随着低空空域开放政策逐步落实，行业有望迎来快速增长。重点受益公司包括中直股份、中信海直、海特高新、川大智胜和威海广泰等。

• 轨道交通装备：我国铁路建设在“十三五”期间仍将持续投入，特别是主干线铁路、中西部铁路、城际铁路和城轨地铁。同时，受益于“一带一路”政策，海外市场拓展可期。重点公司包括中国中车、永贵电器和时代新材等。

关键信息

2015年行业表现

• 整体表现：机械设备行业整体依旧低迷，收入和利润增速均不理想，部分子板块如通用设备甚至接近停滞。
• 细分行业表现：仪器仪表、机床装备、智能自动化装备表现相对较好，涨幅分别达到107%、90%和80%；而工程机械、船舶港口机械、重型机械及石油天然气装备涨幅落后，尤其工程机械行业下跌14%。

行业基本面分析

• 工业机器人：我国连续两年成为全球最大的工业机器人市场，2015年销量预计达7.5万台，同比增速31.4%。但国内工业机器人密度仅为36台/万员工，远低于发达国家。
• 服务机器人：市场仍处于发展初期，但增长潜力较大，尤其在医疗、家庭清洁、教育娱乐等细分领域。
• 通用航空：我国通用航空机队规模较小，仅1798架，与发达国家差距显著。低空空域开放政策将推动行业发展，预计到2020年通航作业飞机将超5000架，作业量达200万小时。
• 轨道交通：我国铁路营业里程占全球约7%，但承担运输量占全球约25%。预计“十三五”期间铁路固定资产投资规模达3.8万亿元，高铁里程将从1.9万公里增至3万公里。

投资标的

• 智能自动化装备：重点关注沈阳新松机器人、博实股份、巨星科技等公司。
• 通用航空：关注中直股份、中信海直、海特高新、川大智胜和威海广泰等公司。
• 轨道交通装备：关注中国中车、永贵电器和时代新材等公司。

风险提示

• 智能自动化装备：工业机器人应用拓展低于预期，服务机器人进展缓慢。
• 通用航空：低空政策放开进度低于预期。
• 轨道交通装备：国内铁路投资放缓，海外合作项目落实受阻。

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

总结

2016年机械行业整体基本面疲软，但部分细分行业如智能自动化设备、通用航空和轨道交通装备仍具备投资机会。投资策略应围绕转型升级和新兴产业发展，重点关注具备技术优势和政策受益的龙头企业。同时，需警惕行业政策变化、市场需求波动及技术应用进展不及预期等风险。